讀交易金融學有感
看了1973老師的鉅著《交易金融學第三卷》,深受啓發,順道也談談我對中國資本市場的看法。
網絡流傳過這麼一句話,世界上有兩種股市,一種是股市,另一種是中國股市。喜歡跌是中國股市的特色之一,延展開來就形成了牛短熊長的格局。那麼究竟爲何會導致這種現象的發生呢,我做了如下思考:
1:信息不透明:公司的股價會漲根本上來說是企業具有在該領域的核心競爭能力,股民通過公司披露的財務報表等信息來掌握該公司的情況。但是在中國,由於合理避稅,融資或業績需要等原因財務報表幾乎很難讓人完全信任。之前爆出過的獐子島事件就很說明問題,水下的庫存商品——扇貝。一會說被沖走了,業績大虧,一會又說游回來了,業績又發生巨大變化,這一漲一跌又洗劫了大批財富。還有好多年前發生的重慶啤酒疫苗事件,最近的長生生物疫苗事件,都造成了股價在短時間內巨大變動,而一般的投資者很難了解企業裏到底發生了什麼。
華夏基金的前明星基金經理王亞偉曾經說過一句話:從原則上來說,老百姓不應該自己購買任何一隻股票。
很久以後我才理解了這句話,因爲一般的投資者對中國企業的內部情況是真的不瞭解,看着股價的大幅上揚其實內部可能已經出現了很多隱患,所以在中國很難做一放就好多年的所謂“價值投資”。
2:企業隱患多:這也是中國股市的上市公司一個比較普遍的問題,之前崔永元爆出天價合同的事,很多影視股就紛紛大幅下跌,這時候我們才發現,原來一個企業那麼脆弱,陰陽合同這種不規範行爲幾乎是常態,由於企業的漏洞太多,任何的風吹草動都會讓股價突然下跌,當然一般的投資者也無從預判。
3:政策變動大:一個政策能直接造就一個行業,也能徹底毀掉一個行業。政策的預期不穩定性也是造成股價波動的一個重要因素。P2P一開始是支持的,後來一刀切徹底廢了。課外輔導行業突然出現政策不允許收超過三個月的學費了。這種政策對企業現金流會突然施加重大影響,甚至是滅頂之災,但是普通投資者並不知道這是不是一個長期政策,還是一個短期的過渡性政策,自然也無法長線安穩的持有該公司的股票。
4:退市制度不健全:好的股票存在,壞的更多,而且一直存在於這個市場,導致市場籌碼越來越多,但是優質的籌碼相對稀少,所以整體指數無法在退市的'良性驅動下健康成長。
在如此險惡的情況下,唯一能夠在中國市場生存的也只有技術派了,技術派不太拘泥於完全的基本面信息,他們認爲K線直接反映了所有的信息,通過73老師說的標誌性K線來驅動自己的操作。
但,這不能掩蓋中國股市的問題,信息更透明,政策更公開,制度更完善是市場更加有活力的前提條件。
但是我又突然想到書中的一句話:要改命的難度不亞於讓這個人重新活一遍。
如果把這個市場也看做一個人的話,它現在不得不改了。
讀交易金融學有感2看了197老師的鉅著《交易金融學第三卷》,深受啓發,順道也談談我對中國資本市場的看法。
網絡流傳過這麼一句話,世界上有兩種股市,一種是股市,另一種是中國股市。喜歡跌是中國股市的特色之一,延展開就形成了牛短熊長的格局。那麼究竟爲何會導致這種現象的發生呢,我做了如下思考:
1:信息不透明:公司的股價會漲根本上說是企業具有在該領域的核心競爭能力,股民通過公司披露的財務報表等信息掌握該公司的情況。但是在中國,由於合理避稅,融資或業績需要等原因財務報表幾乎很難讓人完全信任。之前爆出過的獐子島事就很說明問題,水下的庫存商品--扇貝。一會說被沖走了,業績大虧,一會又說游回了,業績又發生巨大變化,這一漲一跌又洗劫了大批財富。還有好多年前發生的重慶啤酒疫苗事,最近的長生生物疫苗事,都造成了股價在短時間內巨大變動,而一般的投資者很難了解企業裏到底發生了什麼。
華夏基金的前明星基金經理王亞偉曾經說過一句話:從原則上說,老百姓不應該自己購買任何一隻股票。
很久以後我才理解了這句話,因爲一般的投資者對中國企業的內部情況是真的不瞭解,看着股價的大幅上揚其實內部可能已經出現了很多隱患,所以在中國很難做一放就好多年的所謂“價值投資”。
2:企業隱患多:這也是中國股市的上市公司一個比較普遍的問題,之前崔永元爆出天價合同的事,很多影視股就紛紛大幅下跌,這時候我們才發現,原一個企業那麼脆弱,陰陽合同這種不規範行爲幾乎是常態,由於企業的漏洞太多,任何的風吹草動都會讓股價突然下跌,當然一般的投資者也無從預判。
:政策變動大:一個政策能直接造就一個行業,也能徹底毀掉一個行業。政策的預期不穩定性也是造成股價波動的一個重要因素。p2p一開始是支持的,後一刀切徹底廢了。外輔導行業突然出現政策不允許收超過三個月的學費了。這種政策對企業現金流會突然施加重大影響,甚至是滅頂之災,但是普通投資者並不知道這是不是一個長期政策,還是一個短期的過渡性政策,自然也無法長線安穩的持有該公司的股票。
4:退市制度不健全:好的股票存在,壞的更多,而且一直存在於這個市場,導致市場籌碼越越多,但是優質的籌碼相對稀少,所以整體指數無法在退市的良性驅動下健康成長。
在如此險惡的情況下,唯一能夠在中國市場生存的也只有技術派了,技術派不太拘泥於完全的基本面信息,他們認爲線直接反映了所有的信息,通過7老師說的標誌性線驅動自己的操作。
但,這不能掩蓋中國股市的問題,信息更透明,政策更公開,制度更完善是市場更加有活力的前提條。
但是我又突然想到書中的一句話:要改命的難度不亞於讓這個人重新活一遍。
如果把這個市場也看做一個人的話,它現在不得不改了。
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