四個風險投資步驟
一項高新技術的產業化,通常劃分爲四個階段:技術醞釀與發明階段、技術創新階段、技術擴散階段和工業化大生產階段。每一階段的完成和向後一階段的過渡,都需要資金的配合,而每個階段所需資金的性質和規模都是不同的。
一、風險投資的投入:種子期(Seed Stage)
種子期是指技術的醞釀與發明階段,這一時期的資金需要量很少,從創意的醞釀,到實驗室樣品,再到粗糙樣品,一般由科技創業家自己解決,有許多發明是工程師、發明家在進行其他實驗時的“靈機一動”,但這個“靈機一動”,在原有的投資渠道下無法變爲樣品,並進一步形成產品,於是發明人就會尋找新的投資渠道。這個時期的風險投資稱作種子資本(Seed Capital),其來源主要有:個人積蓄、家庭財產、朋友借款、申請自然科學基金,如果還不夠,則會尋找專門的風險投資家和風險投資機構。
二、風險投資的投入:導入期(Start-up Stage)
導入期是指技術創新和產品試銷階段,這一階段的經費投入顯著增加。在這一段,企業需要製造少量產品。一方面要進一步解決技術問題,尤其是通過中試,排除技術風險。另一方面,還要進入市場試銷,聽取市場意見。這個階段的資金主要來源於原有風險投資機構的增加資本投入。這時期投入的資本稱作導入資本(Start-up Capital)。如果這種渠道無法完全滿足需要,還有可能從其他風險投資渠道獲得。
三、風險投資的投入:成長期(Expansion Stage)
成長期是指技術發展和生產擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加,一方面是爲擴大生產,另一方面是開拓市場、增加營銷投入,最後,企業達到基本規模。這一階段的資金稱作成長資本(Expansion Capital),其主要來源於原有風險投資家的增資和新的風險投資的進入。另外,產品銷售也能回籠相當的資金,銀行等穩健資金也會擇機而入。
四、風險投資的投入:成熟期(Mature Stage)
成熟期是指技術成熟和產品進入大工業生產階段,這一階段的資金稱作成熟資本(Mature Capital)。該階段資金需要量很大,但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因爲企業產品的銷售本身已能產生相當的現金流入,另一方面是因爲這一階段的技術成熟、市場穩定,企業已有足夠的資信能力去吸引銀行借款、發行債券或發行股票。更重要的是,隨着各種風險的大幅降低,利潤率也已不再是誘人的高額,對風險投資不再具有足夠的吸引力。成熟階段是風險投資的收穫季節,也是風險投資的退出階段。風險投資家可以拿出豐
厚的收益回報給投資者了。風險投資在這一階段退出,不僅因爲這一階段對風險投資不再具有吸引力,而且也因爲這一階段對其他投資者,如銀行、一般股東具有吸引力,風險投資可以以較好的.價格退出,將企業的接力棒交給其他投資者。風險投資的退出方式有多種,可以選擇。但必須退出,不可猶疑。
由此看來,風險投資的投入有四個階段:種子期的小投入、導入期的大投入、成長期的大投入及成熟期的部分投入。他們分別對應着產品成長的四個過程。而實際上,這四個階段之間並無那麼明顯的界限。企業成長的四個過程是產品壽命週期理論的觀點,較常用的區分四個過程的方法是根據銷售增長率的變化。
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