個人投資者要認清新三板的風險

●由於較高的門檻要求，以及較大的投資風險，“新三板”並不是適合普通中小投資者的場所

全國中小企業股份轉讓系統（又稱“新三板”）的掛牌，是近期我國多層次資本市場建設的一件大事。隨着掛牌交易的企業迅速增多，很多個人投資者也開始關注其中的投資機會。個人投資者是否可以參與“新三板”交易？需要滿足哪些條件？

據瞭解，目前已發佈的相關規則明確了投資者進入“新三板”的門檻，機構投資者資金門檻爲500萬元，個人投資者需滿足“證券類資產市值300萬元以上”以及“兩年以上證券投資經驗”兩條要求。此外，買賣掛牌公司股票的交易單位大幅下調，每筆報價委託最低數量限制由此前的30000股降低至1000股。

之所以設定較高的門檻，是因爲“新三板”的創新創業型中小企業風險較高。“新三板”對企業掛牌不設財務指標，依法設立且存續滿兩年、業務明確且具有持續經營能力、公司治理機制健全、合法規範經營、股權明晰、股票發行和轉讓行爲合法合規、有主辦券商推薦並持續督導的企業，均可到全國中小企業股份轉讓系統申請掛牌。申請掛牌公司不受股東所有制性質的限制，也不限於高新技術企業。

正因爲此，“新三板”實行嚴格的投資者適當性管理制度，並設定了較高的投資者准入標準；對自然人投資者從財務狀況、投資經驗、專業知識等三個維度設置准入要求。

專家提醒，投資“新三板”之前，需要對其風險有足夠認識。目前，“新三板”正在大幅擴容，掛牌公司增加很快，這其中公司的質量難免參差不齊。“新三板”公司的'信息披露要求與主板相比寬鬆許多，這其中存在信息不充分不對稱的風險。從交易方式上看，“新三板”交易是通過集合競價方式進行集中配對成交，投資者買賣股票很不方便，可能出現想買買不到、想賣賣不出的情況。此外，很多投資者對未來“新三板”公司轉向主板有較高期待，而這其中也有非常大的不確定性。

由此可見，雖然“新三板”爲自然人開戶留下了通道，但由於比較高的門檻要求，以及較大的投資風險，“新三板”並不是適合普通中小投資者的場所。此外，由於市場流動性等問題，參與“新三板”也需要從企業價值角度考慮選擇投資標的，不能帶着平常的“炒股”思維進入“新三板”。