鋼鐵行業投資策略報告
宏觀經濟增速將趨緩。根據年月發佈的世界經濟增長預測,年全球增速將降至,年增速較前次預測下調個百分點至。預計中國年增速爲,年增速將降至;我們預測中國增速年將爲,年將降爲,另外固定資產投資增速等也將回落。
中國鋼鐵產量增速仍然較快,未來供需矛盾將凸顯。年月我國粗鋼和鋼材產量分別爲和億噸,成長率分別爲和,增速仍然較快,而下游行業需求增速卻有所放緩,未來供需矛盾將凸顯
三季度鋼價繼續回落,行業利潤環比逐月回落。冷軋、熱軋、線材和螺紋鋼均價分別下跌、、和,月我國鋼鐵行業利潤總額較年同期增長,原創:但我國鋼鐵行業利潤自年月以來環比逐月下降,我們預計未來鋼價將進一步回落,而成本回落幅度小於鋼價跌幅,因而行業景氣將進一步回落,我們維持鋼鐵行業中性投資評級。
我國鋼鐵股估值已低於國際水平。至年月我國主要鋼鐵股平均僅爲倍,已低於美國的⒋日本的和及中鋼等的倍,我國鋼鐵股價已充分反映行業景氣回落因素。
重點關注龍頭、股改和資產重組公司。我們應綜合考慮“”和“”兩種選股策略,關注行業景氣回落的同時,也應關注抗風險能力較強的龍頭企業如寶鋼股份、武鋼股份;股權分置改革中給付對價後提升投資價值的`公司如武鋼股份和鞍鋼新軋;另外鞍鋼新軋在進行股改的同時將完成整體上市,將使盈利能力大幅提升。我們維持對寶鋼股份和武鋼股份謹慎推薦評級,維持對鞍鋼新軋強烈推薦的投資評級。
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