證券法自願性信息披露體制探索論文

摘要我國證券市場從初期建立至今，已經走過了三十年的歷程，在工作人員不斷努力下，已經實現了穩定發展，同時目前正處於高速發展的關鍵時期。制度建設的不斷完善使得證券市場效率明顯提升，其治理結構日趨合理。但是在實際發展中還存在自願性信息披露管理體制不夠完善的問題，從而導致了其自願性披露水平不高，繼而對證券價格信息的準確性以及及時性造成不利影響，因此及時加強對證券市場研究是很有必要的。本文將對證券法自願性信息披露管理體制作出詳細探討。

關鍵詞證券法自願性信息披露管理體制

作者簡介：吳琳，中國金融信息中心。

中圖分類號：D922.28文獻標識碼：ADOI：10.19387/.1009-0592.2017.11.281

自願性信息披露程度則代表着證券交易市場投資方利益被保護的程度，這同時也代表着證券市場管理工作的實效性。其信息披露具有公共品特徵，它是上市公司自身行爲的真實體現，但是因爲信息披露成本較高，因而社會成本也高，因此造成了信息披露具有不對稱特徵。證券市場信息披露成本主要分爲直接成本和間接成本這兩種，其中間接成本信息包括了在證券市場競爭中產生的不利態勢，因此必須要保證信息披露的及時性和準確性，以此更好的滿足公衆投資者需求，及時發現自願性信息披露中存在的不足，並採取有效措施，從而有效避免信息虛假現象出現。

一、自願性信息披露的現狀分析

（一）缺乏違反自願性信息披露義務法律責任

比如某公司是一家民營的上市公司，近兩年由於產業結構調整，在信息披露過程中出現信息虛假、不真實的現象，公告內容不屬實，比如公告中涉及到投資合作信息不真實，因此出現了業績下滑，亟待轉型的情況，公司董事及時提出積極響應“一帶一路”發展倡議，同時及時加強對公司自願性披露信息質量的科學管理，同時對公司目前信息披露中存在的問題進行深入分析和探討，及時採取有效措施，及時更正了有誤的公告，以此方式提高對自願性信息披露的重視。

（二）監管不足

1.披露信息虛假

目前存在信息披露虛假情況發生。由於自願性的信息披露主要是鼓?釕鮮泄?咀躍跖?緞畔ⅲ?浞痔逑制渥栽岡?潁??悄徹?疚?俗隕砝?嬀??讀瞬徽媸檔男畔ⅲ??緞榧儺畔ⅰＳ紗絲蠢湊庵智榭齙姆⑸?喚鮎餚嗽弊隕硭刂視泄兀?勾嬖詡嘍講蛔愕腦?潁?捎諛橙嗽倍孕畔⑴?豆ぷ鞴芾硨圖嘍講壞轎唬?傭?溝萌嗽倍孕畔⑴?豆ぷ韃還恢厥櫻?虼說賈鋁伺?緞榧儺畔⑾窒蟪魷幀?/p>

2.披露信息不及時

由於信息具有一定實際價值，及時準確的信息可以爲人員投資決策提供科學的參考，從而不僅保證了信息披露質量，還積極促進了證券法信息披露管理工作的順利進行。但是在目前某公司存在信息披露不及時，披露信息延遲等現象，這種情況發生不但影響到管理工作的有序進行還導致了公司業績下滑，鉅額虧損，繼而直接損壞公司股東的根本利益。

（三）方式不當

目前我國的自願性信息披露的形式過於單一，同時披露方式不當，比如在信息披露過程中某工作人員發現其內容多數都是純文字敘述的，而且還是輕描淡寫，主要對錶格，圖形，數據等使用的太少，缺乏明確的內容，使得信息披露工作的意義不夠清晰，這樣的內容對投資者來說缺少實用價值。

（四）內容不明確

比如目前我國某上市公司還在按照傳統的管理方式對信息披露作出強制性規定，從而直接影響到決策信息的及時性和準確性。由於信息披露體制不夠完善，內容不明確，因此無法滿足投資者需求，使得信息披露存在形式化，缺乏實質內容。部分公司有選擇性的披露對自身有利的信息，最終導致投資者關於發展方向，人員培訓，經營預測等方面需求得不到滿足，因此不僅影響到公司的更好發展，還對證券市場帶來一定影響。

二、健全自願性信息披露體制的對策

（一）強調自願性信息披露法律職責

1.統一管理標準

爲了保證信息披露質量，某公司管理人員對自願性的披露信息職責進行了明確並強調，對證券市場人員的監督職能進行了明確規定，通過採用這種方式大大提升了證券市場信息披露的透明度和市場化管理，同時按照統一標準以及職業道德執行，要求人員在執行過程中盡職盡責，着重強調自願性披露信息的法律職責，在日常工作中對有關資料信息，實物資產等進行認真檢查並覈實從而確保了監管工作的可靠性和及時性。

2.關注投資者需求

在自身能力範圍內儘可能增加信息供給量，得到投資者的認可，同時幫助公司獲得良好的聲譽。在此過程中一定要先確保信息的完整性，客觀性以及連續性。完整性指的是披露信息詳細，客觀性指的是保證信息披露的真實性、可靠性，將事實反映出來，嚴禁只披露好信息不披露負面消息，通過採用調查的方式全面掌握投資者有關信息，這樣做不僅可以有效提高投資者對公司信息披露質量的滿意度，還有效促進了人員專業水平大大提升。

（二）完善公司內部治理

1.加強對公司內部管理制度不斷完善

爲了實現對自願性信息披露管理體制的有效完善，某上市公司積極對自願性信息披露與董事會之間的關係進行科學的理論分析與研究，從而發現由於董事會員中獨立董事人數較多，因此公司的自願性信息披露信息就越多，以此說明了，在信息披露過程中獨立董事發揮出了不可忽視的作用。所以對公司內部獨立董事比例進行嚴格規定，有效大大提升信息披露工作質量。積極推行了《獨立董事管理體制》以此保證了信息披露質量有效提升，同時這一行爲得到了管理高層的一致認可，實踐證明，強化公司內部治理，加強對公司內部管理體制的不斷完善有助於公司綜合實力，治理水平的進一步提升，這樣做還可以更好的保護公司股東的根本利益。另外某公司管理高層根據目前公司管理現狀以及人員工作進度，積極加強對獨立董事，人員招聘，約束制度等的不斷完善，同時還構建了科學合理的《獨立董事績效考評標準》，並將考評結果及時公佈，以此充分體現了管理工作的制度和透明化，使其行爲受到公衆實時監督，有效保證了公司信息披露體制的有效性得到最好發揮。

2.完善治理結構

（1）積極實現投資多樣化：及時形成科學有效的股權結構，從而有效解決股權集中問題，在此過程中還需要加強對公司內部治理結構的完善，從而大大提升治理效率，這對公司自願性披露信息質量產生了積極影響，有助於促進人員管控水平進一步提升。

（2）對董事會組織進行明確規範：有效保證公司內部獨立董事人數，通過採用現代化管理手段有效增強董事會人員的責任感和獨立性，設置董事會委員會，這對公司董事會決策的效率以及公平性都?揮出了至關重要的作用。賦予董事會一定實權，有效避免董事會虛設現象出現，根據董事會人員目前工作狀況從而及時制定董事會薪酬調整制度，以此對董事會行爲進行制度約束和管控，大大提升這些人員的主動性。

（三）強化自願性信息披露監管

積極加強公司外部制度的及時引導。我國上市公司的自願性信息披露目前還處於發展階段，由於其管理有待完善，因此必須強化對自願性信息披露的嚴格監管，給予這項工作更多的支持和鼓勵，從而實現對投資者利益的更好保護。必須對信息披露作出嚴格的規定，與此同時還對其信息種類進行了明確，爲了避免由於披露信息不及時，不準確等問題而帶來訴訟，監管部門將信息披露保護作爲日常監管工作的主要任務，還積極借鑑了國外先進的監督經驗，從而將監管工作得到及時有效落實，認識到只要預測信息準確，合理，就可以有效避免預測結果和實際存在一定偏差，在這種情況下，公司不同負任何責任，在此過程中能夠體現監管工作的'嚴肅性，同時積極促進證券市場逐步完善，有效增強投資人員的法律意識，通過利用科學合理的管理手段更好的保護自身利益。鑑於我國財務報告中體現出的訴訟事件增多的問題必須要及時引起管理部門的高度重視，在保護投資人員利益同時，通過採取科學手段嚴厲打擊信息披露虛假行爲，有效提高公司披露信息工作積極性。

（四）完善自願性信息披露立法

在完善信息披露信息體制過程中需要及時制定保障措施，加強對自願性信息披露立法的科學完善，及時構建合理有效的控制制度，要求人員自覺、積極的做好本職工作，並大力配合部門管理工作，以此來保證自願性信息披露質量。某人員在完善信息披露立法的過程中主要採取了以下措施：

1.健全各項工作並通過探討及時找出公司對自願性信息與信息使用人員的結合點，以此保證自願性信息披露符合信息使用者要求。

2.爲了信息披露質量有必要在信息披露前要求專業人員對其進行科學判定，以此方式確保披露信息的準確性，有效避免了信息披露虛假現象出現，最大限度避免了訴訟事件產生。

3.對信息披露形式以及操作流程進行規範，保證其信息有可信度。

公司管理人員要及時樹立長遠目標，不斷提高自身管理水平，並鼓勵人員積極拓展信息溝通渠道，以此方式來確保信息披露的連續性與暢通性，更重要的是最大程度滿足投資者需求。但是在此過程中管理高層要注意，及時對公司未來發展進行科學預測，並對公司預期事項保持肯定態度，同時積極採用現代化科學的管理方式將信息披露的真正意義，潛在風險等進行充分考慮，從而避免投資人員過多依賴於自願性信息披露，同時防止訴訟事件發生。建立披露信息評價機制，信息保障制度等加強對信息披露的保障，並通過具有權威性的中介機構來對信息披露進行科學，嚴肅的質量評價，並在評價結束後將其結果如實公佈，有必要在信息評價結果公開中進行承諾：如披露內容與實際狀況存在偏差，同時其行爲經過查證後是人爲因素造成的，將依法對投資人員進行公開道歉並進行理賠。

三、結語

信息披露質量不但與公司管理機制完善有着密切的關係，還與投資者利益息息相關，同時它作爲證券法機制規範化和科學性的重要體現，因此公司管理人員一定要先從思想上提高對自願性披露信息質量的高度重視，並及時對公司董事比例進行合理的配置，強化公司內部規範化管理，同時不斷加強對信息披露質量的嚴格監督，以此促使證券市場信息披露質量管理相關工作的科學性和合理性，以此方式有效避免信息披露虛假現象出現，防止訴訟事件發生。