社保基金打新慘遭套牢43只新股是否翻身

今年以來，大盤接連下挫苦的不只是廣大散戶，還套住了部分打新股的社保基金。數據顯示，今年以來社保基金共參與了73只新股網下申購，其中有43家上市公司仍處於破發狀態。

國元證券首席分析師康洪濤近日接受第一財經日報《財商》採訪時表示：“市場一般認爲，社保基金投資的股票，安全性是有保障的。我們關注到，在歷史上的階段性低點，社保基金或多或少會有正買入的跡象。而相反，在重要性的高點，社保基金離場會表現得非常的迅速。”

康洪濤舉了一個例子，今年二季度，保險基金通過估值原理、從加息週期，對銀行股進行了正買入。而在二季度的末端社保基金基本清掉了銀行股的H股頭寸。近期大家開始質疑中國銀行業利率問題解決不了，企業債解決不了，國外投行也紛紛對國內銀行給出了非常不好的判斷，導致近期港股大批量的銀行股，以及投資銀行的股票都在跳水。

“這個例子說明，保險基金是基於市場、政策進行正相關買入，而社保基金卻是在一些敏感時段上進行負相關減倉。這也意味着，在今年這種震盪市的環境下，社保基金對市場把握的敏感度比較好。”康洪濤說。

從資金性質來看，對於社保資金的用途不管用於哪方面投資，都不允許出現大規模的虧損和選取偏差。社保基金的投資不是簡單的投資獲利，還有很廣泛的社會影響以及社會輿論壓力。因此康洪濤認爲，社保基金不管是PE投資，或者打新股，都能取得相應的`業績。而選擇社保基金現在沒有盈利的投資品種，這些品種的安全程度會更高。

在方向不太明朗、政策週期不能迅速轉型的情況下，康洪濤認爲好公司的上市會受到市場持續的關注，尤其是社保前期已經介入的次新股，未來連續分紅以及高頻率分紅的可能性比較大。

據統計，在43家破發的上市公司中有16家公司目前的折價率仍在20%以上。排名靠前的是天瑞儀器()、華銳風電()、亞太科技()、大智慧()以及佳士科技()。其中大智慧有10家社保基金參與網下申購。

從社保基金投入的資金來看，半年以來打新股投入最多的是華銳風電，投資總額爲2.98億元。遙遙領先，而豪邁科技以1.2億元屈居第二。

從佔總股本比例來看，社保基金打新股佔總股本比例最高的上市公司是億通科技()、方直科技()、豪邁科技()、奧拓電子()、西隴化工()，社保基金分別持有這些上市公司2.54%、2.5%、2.5%、1.9%、1.88%的股份。其中億通科技較發行價低0.6元/股。

對於已經有小幅盈利的個股，康洪濤認爲也沒有必要進行減倉。市場環境會出現變化，上半年行情是震盪下跌，而下半年貨幣政策有可能從嚴厲的緊縮變爲局部緊縮，緊縮政策或許會略微歇腳。因此形態已經走好的個股，後市可能出現超出預期的加速上漲。

今年以來，大盤接連下挫苦的不只是廣大散戶，還套住了部分打新股的社保基金。數據顯示，今年以來社保基金共參與了73只新股網下申購，其中有43家上市公司仍處於破發狀態。

國元證券首席分析師康洪濤近日接受第一財經日報《財商》採訪時表示：“市場一般認爲，社保基金投資的股票，安全性是有保障的。我們關注到，在歷史上的階段性低點，社保基金或多或少會有正買入的跡象。而相反，在重要性的高點，社保基金離場會表現得非常的迅速。”

康洪濤舉了一個例子，今年二季度，保險基金通過估值原理、從加息週期，對銀行股進行了正買入。而在二季度的末端社保基金基本清掉了銀行股的H股頭寸。近期大家開始質疑中國銀行業利率問題解決不了，企業債解決不了，國外投行也紛紛對國內銀行給出了非常不好的判斷，導致近期港股大批量的銀行股，以及投資銀行的股票都在跳水。

“這個例子說明，保險基金是基於市場、政策進行正相關買入，而社保基金卻是在一些敏感時段上進行負相關減倉。這也意味着，在今年這種震盪市的環境下，社保基金對市場把握的敏感度比較好。”康洪濤說。

從資金性質來看，對於社保資金的用途不管用於哪方面投資，都不允許出現大規模的虧損和選取偏差。社保基金的投資不是簡單的投資獲利，還有很廣泛的社會影響以及社會輿論壓力。因此康洪濤認爲，社保基金不管是PE投資，或者打新股，都能取得相應的業績。而選擇社保基金現在沒有盈利的投資品種，這些品種的安全程度會更高。

在方向不太明朗、政策週期不能迅速轉型的情況下，康洪濤認爲好公司的上市會受到市場持續的關注，尤其是社保前期已經介入的次新股，未來連續分紅以及高頻率分紅的可能性比較大。

據統計，在43家破發的上市公司中有16家公司目前的折價率仍在20%以上。排名靠前的是天瑞儀器()、華銳風電()、亞太科技()、大智慧()以及佳士科技()。其中大智慧有10家社保基金參與網下申購。

從社保基金投入的資金來看，半年以來打新股投入最多的是華銳風電，投資總額爲2.98億元。遙遙領先，而豪邁科技以1.2億元屈居第二。

從佔總股本比例來看，社保基金打新股佔總股本比例最高的上市公司是億通科技()、方直科技()、豪邁科技()、奧拓電子()、西隴化工()，社保基金分別持有這些上市公司2.54%、2.5%、2.5%、1.9%、1.88%的股份。其中億通科技較發行價低0.6元/股。

對於已經有小幅盈利的個股，康洪濤認爲也沒有必要進行減倉。市場環境會出現變化，上半年行情是震盪下跌，而下半年貨幣政策有可能從嚴厲的緊縮變爲局部緊縮，緊縮政策或許會略微歇腳。因此形態已經走好的個股，後市可能出現超出預期的加速上漲。