聰明的投資者讀書心得經典15篇

當我們對人生或者事物有了新的思考時，就很有必要寫一篇心得體會，這樣能夠讓人頭腦更加清醒，目標更加明確。那麼心得體會怎麼寫才恰當呢？下面是小編整理的聰明的投資者讀書心得，希望對大家有所幫助。

聰明的投資者讀書心得1

我在瞭解了衆多的投資方法之後，認爲格雷厄姆《聰明的投資者》一書中所介紹的“價值投資法”相對安全和有理。

之所以說是相對的，是因爲它有兩個天然的缺陷：一是相對於明確的價格，價值的評估是相當困難的，價值的精確計算更是不可能——有形資產如此，無形資產更是如此；二是在價格圍繞價值上下波動、變化的過程中，要出現投資者所期望的價格，所需要的等待時間是不確定的——可能很短，也可能很長。

如果說其第一個缺陷，還可以用“安全邊際理論”來克服，畢竟投資時我們僅需要獲得一個大致“安全”的估值就可以了。“正如絕大多數時候，看一個婦女夠不夠選舉的年齡，我們並不需要知道其確切的出生日期”；而面對其第二個缺陷，即投資者所期待價格的`出現有時需要足夠長的等待時間，我們則毫無辦法。所以，從某種意義上說，“價值投資法”只能算是一個“成功”的理論，根據它取得成功投資的實踐，有時還需要一點點“運氣”。

另外，也有人主張”分散化投資“可以彌補“價值投資法”的不足。對此，我持一分爲二的態度：理論上講，是正確的，可以用犧牲一定的投資收益率來避免風險的過分集中，大不了導致投資結果的平庸化；但實踐中，卻未必如此，因爲投資者難以做到足夠的分散化，且分散到何種程度纔算真正足夠也是不確定的。

當然，說“價值投資法”是一個成功的理論也是有條件的，即不能考慮價值本身在未來時間裏的增減變化。如果要考慮這一因素，就好比考慮量變與質變的關係一樣，問題則會變得更爲複雜。“沒有永遠的投資”，也多少能說明這一道理。

衆所周知，根據博弈理論，在投資市場上，一個少數人採用時有效的方法，當大多數人都採用時則會失效。“價值投資法”自然也不例外。但只因人性的貪婪、恐懼、狂熱、從衆。，長期以來一直難以改變，故“價值投資法”還沒有被大多數人所採用。

儘管我認同《聰明的投資者》所介紹的“價值投資法”，但我也知道，在這個世界上，沒有什麼事物是絕對的。所以，我堅持認爲，“價值投資法”只是一個相對的、不錯的方法。

有人說過：“投資成功的真正祕訣，就是沒有祕訣”。對於“價值投資法”，也應當進行這樣的理解。

聰明的投資者讀書心得2

今天給大家推薦一本很經典的投資著作《聰明的投資者》。作者本傑明.格雷厄姆是巴菲特的老師，《聰明的投資者》被譽爲價值投資的聖經，文章講述了很多投資方面的規律，這些看似淺顯，真正實施卻不容易。

一、要投資而不要投機。

投資就是在全面分析的基礎上，以保證本金安全前提下（價值＞價格），去爭取滿意的回報。而投機則完全試圖從市場價格波動中牟利。

投機主要是由於人的本性使然：“投資者潛意識和性格里，多半存在一種衝動，它常常在慾望的驅使下，未意識的`去投機，去迅速且刺激的暴富。”格雷厄姆描述了投機者的特徵：

1、意識不到自己的投機行爲；

2、缺乏足夠的知識和技巧。這兩點是不是和A股中的“韭菜”很像？

二、“市場先生”是你的僕人，而不是你的主人。

格雷厄姆假設了一個喜怒無常的角色叫“市場先生”，他每天都會提供股票買賣的機會，而這些價格經常都是不合理的。

“市場先生”的情緒不應該影響你對價格的看法。不過，他真的會一次又一次地提供低買高賣的機會。但是，普通人卻會被市場先生所感染，“追高殺跌”。

人性存在很多弱點，對於理性投資，精神態度比技巧更重要。要獨立思考，如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。

三、使用安全邊際。

正如巴菲特投資理念“一、不要虧損，二、記住第一條”。投資是建立在估計和不確定性的基礎之上的，大範圍的安全邊際保證了不會因爲誤差而導致失敗。

最重要的是，前進的方法是不要撤退。安全邊際的概念，即市場價格高於評估價格的差額，安全邊際=價值-價格。

經濟規律不復雜，堅持這些原則，相信投資之路會走的更加順暢。

聰明的投資者讀書心得3

昨晚讀格林厄姆的《聰明的投資者》，我想爲什麼不把讀後感寫下來，一來可以顯擺顯擺，看我讀多麼那啥的書，二來可以督促自己每天讀點。保不齊有朋友覺得有用，那豈不是還爲人類文明傳播做了點貢獻啥的，說幹就幹。

序言部分有前言，有巴菲特寫的序，還有對巴菲特的序的解讀，還有另外一個挺厲害的.投資家寫的序言一類的。我總結了一下，大概說的是一個意思：格林厄姆很厲害，這本書很厲害，要好好讀。

另外這部分提到了一些格林厄姆幾十年的經驗總結，重點如下。

投資成功的關鍵有兩點：一是正確的思考框架，而是情緒。

正確的思考框架：防禦性投資者，投資指數就可以了，比大多數專家都賺得多；進攻型投資者，要找到有足夠安全邊際的投資產品（安全邊際，這個詞看着比較高端），其實意思就是說，當前價格顯著的低於價值的投資產品，只要足夠低，不怕它漲不起來，心態就會好啦。不過在具體策略上，有人推薦購買價格略高於當前價值的投資產品（我理解的就是市淨率在1-2之間，不知道對不對）。

情緒管理方面，總得意思是：別人恐懼時，我貪婪，別人貪婪時我恐懼；不要從衆，只要堅信投資的是有足夠安全邊際的產品，心態就會好的多。

喔，最後他還說，不要相信那些技術分析，技術分析都是告訴你在漲的時候買，跌的時候賣，這不是投資，是投機。對於上班族，投機相當於找死（這句話是我說的）。

聰明的投資者讀書心得4

格雷厄姆這本《聰明的投資者》，每閱讀一次，都有不同的感受。讀後有感，希望在個人的投資路上，與大家共勉。

1、分清投機與投資

任何時候，在自己投錢買賣股權時，記得問一句，自己是在投資，還是在投機?投機的事情不要去做。

2、作爲投資者，明白自己的收益應該在多少是合理的

書中通過不同種類的債券與不同規模不同質量的股票，在幾十年內的收益對比，分析說明投資者的收益應該是多少是合理的。

3、調整股票與債券倉位比例

股票與債券的持倉比例，在不同的經濟環境下，進行不同的調整。一般原則是債券大幅上漲時，賣出一部分債券，買入同等倉位的股票。股票大幅上漲時，賣出一部分股票，買入同等倉位的`債券。股票與債券收益差不多的情況下，最好才用對半開的投資比例。

4、市場先生

市場先生大部分都在犯錯。給了投資人高價賣出自己手中股票，低價買入他人賣出股票的機會。看清市場先生的行爲，你才能從市場中賺到錢。

5、安全邊際

聰明的投資者能夠明確價值與價格。價格，我們都能看到。價值，永久都是一個值的研究與學習的課題。而安全邊際也是價值界限的一個估值。如，你認爲它值100，股市確是50。它就具有了安全邊際。相應的風險就低一些。

聰明的投資者讀書心得5

本書旨在是授人以漁，目的是以適當的形式給外行提供投資策略的指導。本書主要介紹需要一個穩妥的知識體系作爲決策基礎，並強調投資者控制自身情緒，做一個理性的投資者。本書開頭第一個觀點就是精神態度比技巧更加重要，當你做的事是大家都在做的，你就賺不到錢：“儘管交易條件可能變化，公司和證券可能變化，金融機構和規則可能變化，但人性基本是相同的。因此，慎重投資的重要和困難部分，與投資者的氣質和態度相聯繫，而不太受過去的影響”。另外書中明確了“投資”與“投機”的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。本書着重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。最後着重分析了作爲投資中心思想的“安全性”問題。本書旨在對普通人在投資策略的選擇和執行方面提供相應的指導，更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態度方面，指導投資者避免陷入一些經常性的錯誤之中。

以下爲作者在每章開篇前面對章節的概括和總結，也是本書的精華所在：

（1）如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。對於理性投資，精神態度比技巧更重要；

（2）每個人都知道，在市場交易中大多數人最後是賠錢的。那些不肯放棄的人要麼不理智、要麼想用金錢來換取其中的樂趣、要麼具有超常的天賦，在任何情況下他們都並非投資者；

（3）投資者與投機者最實際的區別在於他們對股市運動的態度上：投機者的興趣主要在參市場波動並從中謀取利潤，投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票；

（4）對待價格波動的正確的精神態度是所有成功的股票投資的試金石；

（5）對於投機者，時機具有心理上的重要性，因爲他想在短時間內獲取大筆利潤，在他的證券上升之前等待一年的想法是不適合他的，而等待的時間對投資者而言則無關緊要；

（6）價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義：但價格大幅下跌後提供給投資者買入的機會，當價格大幅上漲後提供給投資者出售的機會；

（7）對廉價證券的定義：它是一種建立在事實分析基礎上，表現出持有比出售更有價值的'證券；

（8）經驗表明在大多事例中，安全依賴於收益能力，如果收益能力不充分的話，資產就會喪失大部分的名譽（或帳面）價值；

（9）在能夠信賴的那些個別預測和受大衆支配的那些個別預測之間事先做出區別幾乎是不可能的，實際上這正是投資基金廣泛多樣化經營的一個原因。廣泛多樣化的流行本身就是"選擇性"迷信被拒絕的過程。

（10）任何關於一種股票比其餘股票更值得購買的分析者的意見，都必須從他個人的偏好和期待的侷限擴展到更大的範圍。如果所有的投資者都同意一種特別的股票比其餘的股票更好，那麼這種股票會迅速提價到這樣一種程度以抵消掉它先前的利益；

（11）股票市場上的絕大多數理論收益並不是那些處於連續繁榮的公司所創造的，而是那些經歷大起大落的公司創造的，是通過在股票低價時買進、高價時賣出創造出來的；

（12）股市行爲必然是一個令人困惑的行爲，否則稍懂一點知識的人就能獲利。投資者必需着眼於價格水平與潛在或核心價值的相互關係，而不是市場上正在做什麼或將要做什麼的變化；

（13）過去的數據並不能對未來發展提供保證，只是建議罷了；

（14）投資方式中的一個基本原則：一個正確的概括必需始終將價格考慮進去；

（15）在投資上處於根本地位的是分紅和市場價，它們是外部股東收回投資的唯一具體的方式，誠然———收益、經濟強大及資產增加這些因素對他們也很重要，但這些只有在立即或最終影響他們的分紅和市場價時才顯得那麼重要；

（16）在正常條件下，爲投資而購買的一般普通股，其安全邊際在於大大高於現行債券利率的期望獲利能力；

（17）獲取收益所進行的操作不應基於信心而應基於算術；

（18）很多投資人會把注意力由可見的固定資產轉移到無形資產上，例如經營能力和企業的本質，而這會暗中爲投資者帶來具有風險的思考模式；

（19）如果一隻普通股被確定爲良好的投資對象，那麼這隻股票同時也是良好的投機目標；

（20）由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正，市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見，一旦這種錯誤得到糾正之時，就是有眼光的投資者獲利之時；

（21）投資者的注意力不要放在行情機上，而要放在股權證明背後的企業身上。通過注意贏利情況，資產情況，未來遠景等諸如此類的因素上，投資者可以對公司獨立於其市場價格的內在價值形成一個概念；

（22）股票市場並非一個能精確衡量價值的稱重計，相反它是一個投票機，不計其數的人所做出的決定是一種理性和感性的摻雜物，有很多時候這些抉擇和理性的價值評判相去甚遠。投資的祕訣就是在價格遠遠低於內在價值時投資，並且相信市場趨勢會回升；

（23）投資者要以購買整家公司的態度來研究一種股票；

（24）無法抑制的樂觀主義能導致狂熱的投機，而其中一個最主要的特徵是它無法汲取歷史的教訓；

（25）做個有耐心的投資者，願意等到企業的的價格變得有吸引力時才購買股票；

（26）無論華爾街還是別的什麼地方，都不存在確定的、輕鬆的致富之路；

（27）對一家企業的狀態，只有一半是事實，而另一半卻是人們的觀點；

（28）只有在得到對企業的定性調查結果支持的前提下，量化的指標纔是有用的。

聰明的投資者讀書心得6

雷厄姆在《聰明的投資者》這本書中闡述的是一種投資的思維理念，不是投機的技巧，更不是火速賺錢的公式。這本書主要有四個重點內容，這也是格雷厄姆投資理念中最重要的組成部分。第一個重點內容，投資和投機有什麼區別;第二個重點內容，投資者應該如何面對市場波動，也就是說要如何應對股價難以預測的漲跌;第三個重點內容，安全邊際，這是格雷厄姆投資體系中非常重要的一個概念;最後，在開始投資後，怎麼樣才能獲得穩定的回報。首先來看第一個重點：投資和投機有什麼區別。這兩件事最顯著的區別是投資關注的是股票的內在價值，投資人會好好研究公司，最後纔會決定買哪隻股票。而投機的人其實是試圖通過預測股票走勢來獲利，不會研究公司，因此購買股票更容易受到市場波動也就是股價漲跌的影響。格雷厄姆說股票並不是一張紙，它代表對企業的部分所有權，買股票實際上就是買公司。

第二個重點，投資者該如何面對市場波動。買了股票就意味着你要不停地面對價格的波動和賬戶的盈虧，這是一件很考驗心理素質的事情。格雷厄姆認爲，股票之所以出現不合理的價格，在很大程度上就是因爲人類的恐懼和貪婪情緒。市場是一種理性和感性的產物，這意味着股票價格大幅波動難以避免。格雷厄姆的觀點是請投資者不要將注意力放在市場波動上更不要在股價出現大幅上漲後立即購買股票，也不要在股價出現大幅下跌後立即出售股票。格雷厄姆指出，價格波動對真正的投資者有一個重要的意義，那就是讓投資者有機會在價格大幅下降時買入心儀的股票。大幅上漲到危險的高度時停止買入，甚至賣出股票，等到市場糾錯的時候，便是投資者賺錢的時候。

投資最重要的是什麼?格雷厄姆有兩條半開玩笑的鐵律，第一，永遠不要虧損，第二，永遠不要忘記第一條。那麼如何才能做到不虧損?格雷厄姆給出的答案是四個字，安全邊際。這是格雷厄姆投資體系中非常重要的.一個概念。安全邊際是指市場價格與內在價值之間的差額。當一隻股票的市場價格低於其內在價值的時候，它的安全邊際就是正值。雖然，無論如何謹慎，每個投資者都免不了會犯錯誤，但格雷厄姆認爲堅持安全性原則才能使犯錯誤的機率最小化。除此之外，格雷厄姆認爲，要滿足安全邊際理論的公司還需要滿足兩個條件，第一，財務狀況比較穩健，至少以後幾年利潤不會下降;第二，市盈率不能太高。市盈率是投資中經常使用的一個概念，它是每股價格和每股利潤之間的比值。一般來說，市盈率越低，代表投資者能夠以相對較低價格購入股票，比如一隻股票的價格是24塊錢兒，過去一年裏它每股賺了三塊錢，那麼這隻股票的市盈率就是24除以3等於8。

最後，如何才能成爲一名聰明的投資者，獲得穩定的回報呢?格雷厄姆告訴我們，要想成爲一個聰明的投資者，其實重要的是性格，而不是智力。投資成功不需要天才般的智商，非比尋常的經濟眼光，或是內幕消息，歷史上有許多偉人例如牛頓炒股虧損的例子，可見就是聰明人也未必能成爲聰明的投資者。投資者所需要的只是正確的思維模式和理性的思考，並避免被市場股價漲跌情緒所影響。

在這本書中，格雷厄姆始終在強調的是一種投資的理性思維也就是投資者需要駕馭自己的情緒，培養自己的約束力和勇氣，不要讓他人的情緒波動來左右自己的投資目標，避免進入市場的非理性狂熱。比如在牛市中，當所有人都過分樂觀的時候，你就應該小心謹慎了，熊市中，當市場充滿悲觀的時候，你都要以樂觀的心態去發現被低估了的機會。當然，投資光有正確的思維模式以及理性態度也不夠，你還需要真正下功夫去充分了解你想投資的企業。格雷厄姆建議投資者花至少一年的時間去跟蹤和挑選股票，先進行模擬購買，一年後將模擬投資結果與指數進行對比，看情況如何，也就是說，如果你打算要去買股票了，先不要着急掏錢，穩住了，先用一段時間來觀察你心儀的股票，最後再行動。

聰明的投資者讀書心得7

《聰明的投資者》是由美國經濟學家格雷厄姆創作的著作，起先我選擇看這本書，是因爲沃倫巴菲特對此書的評價：“有史以來，關於投資的最佳著作。”

格雷厄姆不僅是巴菲特的導師，更是一名成功的投資者。

通過他的書，我從中清楚地認識到投資與投機的本質區別：投資是建立在敏銳與數量分析的基礎上的，而投機是試圖在股價的跌漲中獲利。格雷厄姆是一名成功的投資者，不僅在於成就，更在於他對待投資時的情緒。在跌宕起伏的股票市場當中，他能保持自己不受到市場情緒的左右，所以他是一名成功投資者，我認爲即使有超高的分析能力，如果被市場情緒所左右，也很難獲得投資收益。

書中用兩則寓言故事去講述了兩種行爲：一則是“市場先生”他通過這則寓言告訴我們一些人的愚蠢；另一則是“旅鼠投資”告訴我們投資者盲目投資的行爲。

我明白了一個公司的股價一般都是由業績和財務狀況支撐，因此在尋找一支好股票時，更重要的是準確衡量公司的`績效。在《聰明的投資者》中，以一家航空公司爲例介紹了公司績效的基本因素：收益性，穩定性，成長性，財務狀況，股利以及發行價格等。從中我認爲最重要的從財務狀況入手，着實分析是有效的。

關於收益性，衡量一家公司收益性的指標最直接的便是每股的淨收益，也可以考慮一下投資報酬率，公司的閒置資產怎麼處理，能準確的分析出公司的獲利能力。

關於成長性一般從盈餘增長率分析，每股的盈餘，在反映出公司的生存能力，管理水平，競爭實力，發展速度的同時有刻畫出公司從小到大的歷史足跡。

公司的財務狀況決定公司的風險係數，也決定了公司的償債能力。一個公司的償債能力如果不過關，那麼公司在面對財務危機時，導致破產是必不可免，這將給我們帶來極大的風險。

股利的話，我認爲，股利發放會顯得公司生機勃勃，我們在選擇一支股票的時候應該避免那些在過去有兩三年停發或降低股息的股票。我認爲股利並不能稱得上衡量公司績效的關鍵因素，但能反映營業狀況和業績好壞。

我認爲在進入股票市場時，要明白，市場像一個無底洞，他能給你帶來財富的同時，也能讓你跌入深淵。並不是每次交易都能做到低進高拋。

我認爲在市場處於低落的時候掙錢是我從書中學到的小技巧，這本書告訴我一個投資者要學會利用價格，無論最高還是最低，他都算得上是真正商業價值中較低的價格買進算得上真正的投資。

我起先關注到格雷厄姆的這本書是因爲巴菲特，巴菲特的成功是不可替代的，這點我認爲即使是他的導師也不會，但我在研究後發現，巴菲特主張集中投資，但格雷厄姆主張分散投資，我在看這本書後明白，不得不佩服巴菲特，他通過格雷厄姆對公司問題排除之外，那些放心的公司然後直接拋進，極大程度降低了集中投資的風險性，也做到了導師那種風險越小越安全的思想。

但是時代是在變化的，格雷厄姆的時代與我們是不同的，他的時代，石油鋼鐵爲巨頭，如果用他的算法去選購一支股票幾乎選不出來，因爲現在的公司壟斷性很強。

我認爲如果做大家都在做的事情，那一定賺不到錢。其次，股票市場並非能精確衡量出價值的，即使華爾街也沒有準確並且輕鬆地致富之路，對於企業的狀態，一半是事實，一半是觀點，不能讓消息迷茫自己。

這世上的一切都藉着希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不希望有孩子；商人不會工作，如果不曾希望因此有收益。

聰明的投資者讀書心得8

這個月，在理財讀書會學習了《聰明的投資者》這本書，作者傑明.格雷厄姆，因爲是股神沃倫.巴菲特的恩師，也是巴神財富神話的思想指導者，所以，我打起十二分的精神學習完這本書。格雷厄姆是神級的價值投資大師，他的這本書從1949年第一版到1970年的第四版，流傳至今仍被投資者們奉爲偉大的投資金典。巴老也曾經說過：“在我的血管裏，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液”，巴神在漫長的投資生涯裏取得的成就，來證明格雷厄姆式的價值投資體系是多麼的'成功，按照格雷厄姆價值投資體系是可以在資本市場長期取得成功的，這也是本傑明·格雷厄姆被譽爲“現代證券分析之父”，價值投資理論奠基人的重要原因。

通過學習這本書，儘管裏面大量的歷史案例跟現在時代似乎很難契合，但所闡述的觀點在投資市場是永久的金點，比較重要的3個觀點：

1.“股票並非僅僅是一個交易代碼或電子信號，而是表明擁有一個實實在在的企業所有權；企業的內在價值並不依賴於其股票價格”，我們可以把買入的公司當成非上市公司來看待，要多關注企業的內在價值，瞭解企業的商業模式，未來的發展前景，而不是關注我要轉讓這個非上市公司能換回多少錢。過濾股票交易價格帶來的情緒影響，是成功投資的第一步。

2.給起伏波動的市場先生下了定義，市場就像一隻鐘擺，永遠在短命的樂觀（它使得股票過於昂貴）和不合理的悲觀（它使得股票過於廉價）之間擺動。所以每天過度的關注股價波動是不理智的行爲，因爲市場是由千千萬萬的投資者組成，我們不可能對每天的價格波動作出預測，既然做不出預測，那麼就可以否定短線交易的可行性，長期看K線炒股成功的概率無限接近於零，所以我們要學會過濾和屏蔽市場帶來的‘價格’噪音。只在市場先生情緒過度亢奮或悲觀的時候出手，無情的利用市場先生的報價，而不是去預測股價。聰明的投資者是現實主義者，他們向樂觀主義者賣出股票（此時股票價格過度高估），並從悲觀主義者手中買進股票（此時股價過度低估）。

3.堅持買入時的安全邊際原則。無論如何謹慎每個投資者都免不了會犯錯誤。只有堅持格雷厄姆的所謂“安全邊際”原則——無論一筆投資看起來多麼令人嚮往，永遠不要支付過高的價格，你才能使犯錯誤的機率最小化。每一筆投資的未來價值是其現在價格的函數。你付出的價格越高，你的回報就少。

格雷厄姆在書中有一段話：“那些情緒適合於投資活動的“普通人”，比那些缺乏恰當情緒的人，更能夠賺取錢財，也更能夠留住錢財，儘管後者擁有更多的金融、會計和股票市場知識”。可見情緒管理在投資中的重要性，要想成爲一個聰明的投資者，重要的是性格而不是智力。堅持股票就是公司的一部分，無情的利用市場先生的差價，堅持買入公司時的安全邊際原則，熱愛生活，積極向上，做一個樂觀主義者，長期以往，我們一定能夠隨着時間的流逝慢慢變富。

聰明的投資者讀書心得9

經典自有其經典的地方，第一次讀《聰明的投資者》的時候沒什麼感覺，再次讀下來，加上經驗和其他感悟，覺得薑還是老的辣。

投資，首先是要明確自己的身份，你是積極的還是防守的？對於不同目的的人來說採取的策略是完全不同的，不能生搬硬套。

其次，就是理性態度的重要性與投機的困難。

很多人可能在生活中很理性，但在投資中卻很瘋狂。有人說這是錢的`力量，我覺得未必，更好地解釋是反身性，你投入其中，便很難從裏面解脫出來，源源不斷地從市場得到各種反饋，自己又要根據這些反饋不斷地做出反應，這種情況下根本就沒有時間去冷靜下來，恢復理性。

投機難也就難在這裏，不斷地做判斷，不斷地去順應市場，這種活不是一般人能做好的。我無意於貶低投機，因爲他們也是在爲股市提供流動性，沒有流動性的資產市場是無法想象的。但他們需要的是與別人做對手盤，他們的贏利很多時候是別人的虧損。而股票市場裏面聚集了衆多高智商人羣--這甚至是一個被過度重視的市場--一個人很難每次都打敗其他人。

最後，說說我個人對價值投資的看法。價值投資的判斷過程就是一個爲資產進行定價的一個過程，價值投資的實施就是一個對自己判斷進行驗證的過程。現實中，很多機構採用capm定價，但我覺得這個公式就是經濟學自大的一個表現，每個資產都有着他自己的特性，不去了解這個資產背後的具體內容，而一味根據這些紙面上的東西來得到價格，無異於癡人說夢。

聰明的投資者讀書心得10

無論是幾年前自己第一次更早的版本的《聰明的投資者》，還是現在在讀的這個版本的《聰明的投資者》，自己對於格雷厄姆對投資和投機的定義很不滿意。

格雷厄姆對於投資和投機的定義是：投資業務是以深入分析爲基礎，確保本金的安全，並獲得適當的回報；不滿足這些要求的業務就是投機。

也許是因爲這是大師給出的定義，所以天朝很多人是擁護這個定義的。不過，我覺得這樣的定義有幾個問題：

1、無法量化。或者說，整個定義顯得很模糊。比如說，何謂深入的分析？單純的閱讀年報並以此爲依據的分析算不算是深入？單純閱讀年報後，我買入銀廣夏虧損了，而巴菲特盈利了，我們兩個誰的'是投資誰的是投機呢？

2、有使用未來的嫌疑。所謂的確保本金的安全和獲得適當的回報，都是事後才能被證明的事情。而最搞笑的是：當你經過了深入的分析，事前經過計算是非常安全，並且會有適當回報的一次投資，卻再過了一段時間之後，因爲某些原因出現了虧損，那麼，同樣一個行爲卻一下子從投資變成了投機？

當然，我沒有見過英文版的原文，不知道是不是翻譯的人員並沒有表達清楚，如果在原文上加上適當修飾就比較合理和可靠了，比如：投資是以深入分析爲基礎，以保障本金安全爲前提，並有可能獲得合理回報的交易行爲。

當然，這個修改，是我自己所理解的投資的基礎上的一個定義。就如我自己的持倉一樣，大部分的資金都丟在富國天豐上，就是爲了安全。實際上，如果90%倉位的富國天豐能夠帶來每年11%的收益（20xx年已經超過13%），那麼即使剩下的10%倉位的股票全都虧損清零，我也可以保證本金還在。

我這樣的持倉，還有一個更加重要的原因：我認爲真正的投資者，應該是自己看好的投資標的的淨買入者。換句話來說，投資應該表現爲：1、天天盼着自己看好的標的下跌；2、擁有不斷的現金流；3、在合理價格下的持續買入。

再看我的持倉：富國天豐是一隻強化收益型債券型基金，而合同規定每個月的30日都將計算並確定是否有分紅能力，有的話就必須要分掉。這就產生了一個不斷的現金流來源。在自己持有的股票價格不斷下跌的時候，我就可以不斷地買入；在自己持有的股票價格不斷上漲的時候，我則可以選擇分紅再投富國天豐。

聰明的投資者讀書心得11

春節有空，買了巴菲特老師—格雷厄姆《聰明的投資者》，讀完後，沉思了一下，的確這本書在投機盛行的年代，讓投資者找到了方向，在那個年代他應該稱得上是投資界不世出的奇人。

這本書也明顯有自己的缺陷，舉了很多例子，讓人看得有點雜亂無章的感覺，如果初學者看完這本書後，第一感覺就是投資要有安全邊際，但隨後就會感到上市公司有如此多的問題，有點無從下手的感覺。所以在安全邊際的情況下，只能按照它的方法儘量分散投資，而分散投資就是爲了降低風險。誠然這種方法可以讓你立於不敗之地，所以絕對是值得一讀的好書。

如果研究過巴菲特的人就知道，巴菲特說要集中投資，格雷厄姆說要分散投資；二者的思想爲什麼有如此大的差異呢？原因在於巴菲特汲取老師的安全邊際的思想上，提出啦要買有特許經營權，主營業務清晰，一流的管理者的公司，集中投資然後長期持有。你把這思想理解徹透之後，再反過來思考《聰明的投資者》一書，你就不得不服巴菲特，因爲通過巴菲特這一思想過濾，就能把格雷厄姆舉例的那些有問題的公司排除在外，這樣就可以大大降低風險性，從而可以去集中投資，而不是分散投資。

我們的理論應建立在巨人思想的基礎上即安全邊際，再做進一步改善，下面不是評論二位大師的缺點，而是做一點改進，僅代表個人觀點。

1、時代在變化。

格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統行業爲巨頭的時代，所以他的計算方法是算前三年或前七年的平均利潤，來計算PE，這種方法我認爲是有效的，而且現在依然可以用來吸收的計算方法，我未來也會用這種方法進行一些防禦性投資。但對於後期出些的一些行業，壟斷性非常強的公司，即不受經濟危機影響的`公司，再用它這種計算方法，意味着很難買到這種公司。大家可以在前幾年的經濟危機中去驗證一下。

這裏可以吸收一下基金經理的算法，即預期未來，但這種算法一定要保守估計，確定性一定要強。這裏可以舉一個例子，鹽湖鉀肥，現在全世界糧食大漲同時不同的國家都發生自然災害導致糧食減產，通貨膨脹也以10%左右的上漲，在這種背景下，必然會推動鉀肥的需求量增加或價格上的上漲，這種預見性很強的背景下，我們就不必拘泥於格雷厄姆的以過去的利潤的計算方法，而改成將來的計算方法，這樣可以取得不錯的回報率，大家可多舉幾個例子，用時間來檢驗我的推論是否正確，即使一個例子失敗並不代表失敗，因爲格雷厄姆的方法也不能保證每個樣本都是成功的，所以他要分散投資。

再次強調一下，這種方法是建立在主營業務清晰，壟斷的公司，在預見性很強的情況下，才能以未來計算，也要在安全邊際下買入。至於傳統性行業，不壟斷的公司，還是以格雷厄姆的計算方法爲準。

2、關於淨資產的問題。

格雷厄姆的安全邊際是指低於淨資產的2/3，同理時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統行業爲巨頭的時代，對於後期出些的一些行業，壟斷性非常強的公司，即不受經濟危機影響的公司，再用它這種計算方法，意味着幾乎買不到這種公司。我個人意見是主營業務清晰，壟斷的公司，下降1/3，我這種方法意味着風險比格雷厄姆的要大，但即使錯了，由於壟斷的特性，經過二年左右又會開始盈利，而且因爲主營業務清晰，壟斷的公司特質，這一層過濾本身也降低了風險，我個人認爲，這就相當於以前格雷厄姆要求的安全邊際———低於淨資產的2/3，有興趣的可以在以前的熊市裏去驗證一下。

3、反思巴菲特的投資思維。

是他提出要買有特許經營權的公司，但實際上他買的有些公司是沒有特許經營權的，但是別人或他自己（我更傾向於是別人）要強加上去的特許經營權，比如銀行公司，從定義上講銀行無論如何也算不上有特許經營權的公司，但巴菲特確實買啦，買得還不少，這就不得不讓人深思。看完《聰明的投資者》後我恍然大悟，詳見講基金的那些章節。是因爲巴菲特後期隨着資金的寵大，他已很少有機會再遇見特許經營權，主營業務清晰，一流的管理者的公司，在安全邊際下買入的機會，所以他的思想只能倒退，退而求其次，回到格雷厄母的思想，即在安全邊際下，買入主營業務清晰，一流的管理者的公司，這就是投資大師的變通，但不能說這不對。

別人總結巴菲特感興趣的公司也是能力圈，護城河，安全邊際，也可能是寫書的人強加上巴菲特的思維，他買的公司就是有特許經營權的。個人觀點，這是巴菲特資金巨大時不得已而爲之的倒退投資方法，這也是巴菲特大師能變通之處，不拘泥於形式，只要基本原則不變通—即安全邊際，這也是他的底線。但我們小散，不能把巴菲特倒退的方法拿來吸收，去投資銀行股，如果你是格雷厄姆思想的追隨者除外，畢竟這種方法也是讓人立於不敗之地的一種方法。我們不僅要完全吸收巴菲特的思想，還要對他的思想加嚴，即把有特許經營權的公司，改爲壟斷的公司，這樣一改，我們投資的範圍就更加小，目的就是爲了更加的降低風險，提高成功率。

結尾之時，再次強調一下上面僅代表我個人觀點，沒有任何批評二位大師的意思，只是對他們的思想進行了一些改進和總結。也許我年少輕狂，但我會用我一生來驗證我改正的是否有效，如果你們覺得對可以吸收，覺得不對可以拍磚。

聰明的投資者讀書心得12

巴菲特1973年在格雷厄姆《聰明的投資者》第四版的前言中寫道：“投資成功不需要天才般的智商、非比尋常的經濟眼光、或是內幕消息，所需要的只是在做出投資決策時的正確思維模式，以及有能力避免情緒破壞理性的思考，本書明確而清晰地描述這種思維模式，你必須將情緒納入紀律之中。如果你遵從格雷厄姆所倡導的投資原則，尤其是第八章與第二十章寶貴的`建議，你的投資就不會出現拙劣的結果，這是一項遠超過你想像範圍的成就”。

“我個人認爲，當前的證券分析和50年前沒有什麼不同。我根本沒有再繼續學習正確投資的基本原則，它們還是本·格雷厄姆當年講授的那些內容。你需要的是一種正確思維模式，其中大部分你可以從格雷厄姆所著的《聰明的投資者》學到。然後用心思考那些你真正下功夫就充分了解的企業。如果你還具有合適的性格的話，你的股票投資就會做得很好。”

1994年12月6日，巴菲特在紐約證券分析協會的演講中指出：“在《聰明的投資人》的最後一章中，格雷厄姆說出了關於投資的最爲重要的詞彙：‘安全邊際’。我認爲，格雷厄姆的這些思想，從現在起一百年之後，將會永遠成爲理性投資的基石”。

巴菲特：學投資很簡單 願意讀書就行

“學習投資很簡單，只要願意讀書就行了。我的工作是閱讀。”

·想學習巴菲特，首先問問自己，你經常讀書嗎？

格雷厄姆最強有力的一個見解是：“如果投資者自己因爲所持證券市場價格不合理的下跌而盲目跟風或過度擔憂的話，那麼，他就是不可思議地把自己的基本優勢轉變成了基本劣勢”---然而，投資活動並非要在別人的遊戲中打敗他們，而是要在自己的遊戲中控制好自己。 任何人的墓碑上都不會寫下“他戰勝了市場”這樣的話。最終，重要的不在於你比他人提前的到達終點，而在於確保自己能夠到達終點。

聰明的投資者讀書心得13

對於普通投資者而言，在一段較長的時間內(5年，10年)專門投資基金的人所獲得的收益要優於直接購買普通股的人。

很多人在開通投資賬戶的時候，都是奔着長期投資去的，但是受到股票價格波動等因素的影響，在交易操作上漸漸偏離之前的原則，進而就變成了一名投機者。失去理智地盲目操作，從而產生巨大的損失。相比而言，基金的的波動比較小，每次買賣操作的成本也比股票操作要高，因而投資者在買賣基金的時候，會進行比較慎重的.考慮，反而會獲得較好的收益。

市場很容易產生對“業績基金”的追捧，近一週收益，近一月收益，近半年收益，近一年收益...一般都是屬於地位不穩固的基金。是由於部分基金管理者通過短期的激進操作來獲取高額的收益，而這種高收益不具有持續性，但是卻可以提升基金的知名度。總之，基金經理在尋求更好的業績時，一般會涉及到一些特殊的風險，風險的種類越多，高收益就越容易終止。

購買基金充分了解基金的各種費用，費用越高，回報就越低;與股票交易一樣，基金交易越頻繁，其賺錢的機會也就越低;一般的人購買基金，首先看業績，再看基金經理的聲譽，再次是基金的風險狀況，最後纔是基金的相關費用。而真正的投資者是反過來看的。

聰明的投資者讀書心得14

《聰明的投資者》是一本投資實務領域的世界級和世紀級的經典著作，自從1949 年首次出版以來，本書即成爲股市上的《聖經》。它的作者是本傑明格雷厄姆。

《聰明的投資者》首先明確了“投資”與“投機”的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。本書着重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。本書還對基金投資、投資者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。在本書後面，作者列舉分析了幾組案例，論述了股息政策，最後着重分析了作爲投資中心思想的“安全性”問題。《聰明的投資者》主要面向個人投資者，旨在對普通人在投資策略的選擇和執行方面提供相應的指導。本書更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態度方面，指導投資者避免陷入一些經常性的`錯誤之中。

閱讀了這本書我最大的感想就是：這本書像所有的經典著作一樣，會改變我們看待世界的方式。你讀得越多，就理解得越深刻。以格雷厄姆爲嚮導，你必定會成爲一個非常聰明的投資者。要想在一生中獲得投資的成功，並不需要頂級的智商、超凡的商業頭腦或祕密的信息，而是需要一個穩妥的知識體系作爲決策的基礎，並且有能力控制自己的情緒，使其不會對這種體系造成侵蝕。本書能夠準確和清晰地提供這種知識體系，但對情緒的約束是我們自己必須做到的。 此外，我還總結出了：投機者最實際的區別在於他們對股市運動的態度上。投機者的興趣主要在參與市場波動並從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票；市場波動實際上對他也很重要，因爲市場波動產生了較低的價格使他有機會聰明的購入股票，又產生了較高的價格使他不買進股票並有機會聰明的拋出股票；購買的證券類型和想得到的回報率不是取決於投資者的金融實力，而是與知識、經驗、氣質相聯繫的金融技能；對進攻型投資者，他購買的股票價格所表示的企業總的市場價值，不要過於高出實際記錄和謹慎的前景預測的價格。 以下爲作者在每章開篇前面對章節的概括和總結，也是本書的精華所在： (1)如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。對於理性投資，精神態度比技巧更重要； (2)每個人都知道，在市場交易中大多數人最後是賠錢的。那些不肯放棄的人要麼不理智、要麼想用金錢來換取其中的樂趣、要麼具有超常的天賦，在任何情況下他們都並非投資者，

聰明的投資者讀書心得15

讀完了《聰明的投資者》----本傑明格雷厄姆，我覺得作者並不是要具體的教會我們如何去進行證券交易。作者只是想把最根本最普世的原則教給我們，這些原則很顯然是不會過時的。

投資投機雙通道——書中作者首先討論了究竟什麼是投資者，什麼又是投機者。在我個人看來，我們既應該做一名投資者——把股票作爲企業來投資，而不是簡單的作爲證券投資;同時我們也要做一名投機者——把握市場上自己可以把握的投機機會，不論是時政還是人性心理。但是當我們投機時必須知道是在投機，把風險控制在自己可控制範圍。證券交易中最可怕的事情莫過於錯把投機當投資。並且我們一定要記住最好做到安全和細緻，不要企圖把全世界所有的錢賺完。

股價——因爲當期股價是由實際事實和人們的預期情緒來主導的，所以市場先生總是情緒化的。當期的市場價格波動並不能夠成爲我們買入賣出的原因，我們需要做的是更多的去關注企業自身，企業的發展總會反映到股價上來，不必在意一時得失，至於到來的時間並不是我們所能預測的，我們所能做的只是結合事實客觀的去預測股價的目標價位，同時又要根據事實不斷的去修正自己的預測，股價是不可能通過努力而成功準確預測的。

股價預測——第一通過公式來進行預測；第二結合我們對人性和市場的預估進行調整；第三不斷的結合事實進行修正。

信息來源——證券投資本身應該是孤獨的事情，永遠不要去單純的相信任何的信息來源，我們需要做的是通過自己獨立的思考去過濾信息。我們必須認識到不論是市面信息，還是金融公司報告，他們都只是我們信息的來源，最終的決定必須由我們自主的進行。

安全邊際——在我看來，安全邊際也就是我們不能過分樂觀，我們必須給自己留有足夠的錯誤空間，從而最大程度的減少投資風險。

集中投資——如果能夠準確的挑選出最佳股票，那麼分散化投資只能帶來不利後果.所以當我們有能力選出真正的好股票的時候，必須集中投資。

投資計劃——最有條不紊的`投資就是最明智的投資。我們必須在投資以前對自己的投資有全面的計劃，面對突發情況能夠有條不紊的操作。最重要的一點我們必須相信自己的知識和經驗，在實行計劃中不要被市場所左右，但這些的前提是你的所有判斷是基於事實作出的正確的判斷。如果你的堅持是盲目的錯誤的堅持，那麼結果顯而易見。

把握機會——不要想着自己能夠抓住每一次的投資機會，事實上一次幸運的機會，或者說一次極其明智的決策所獲得的結果，有可能超過一個熟悉業務的人一輩子的努力。一生當中真正的機會其實屈指可數。可是，在幸運或關鍵決策背後，一般都必須存在着有準備和具備專業能力等條件。人們必須在打下足夠基礎並獲得足夠認可以後，這些機會之門纔會敞開。人們必須具備一定手段，判斷力，勇氣，才能去利用這些機會。

盈利點——投資者越是富有經驗，越是精明，他就越少關注股息回報，而把自己興趣更多集中於長期股價上漲。另外走中間的道路最安全(選擇買入“老二”，因爲老大總是受人關注的，當你發現時可能已經晚了)