端午節備貨或存支撐

4月下旬以來，雞蛋期貨出現衝高回落行情。分析人士表示，因雞蛋供過於求的市場認知深入人心，誘發了恐慌性下跌。不過，隨着端午節的臨近，備貨需求或會對雞蛋價格形成一定的提振作用。

供過於求深入人心

“五一”節後雞蛋期貨出現高位回調，截至上週五收盤，主力1709合約收報3832元/噸。4月末，全國大宗雞蛋價格爲2.33元/斤，月環比跌13%，同比跌32%。

新紀元期貨分析師王成強表示，即便是在“五一”小長假前，現貨仍陷入少見的反季節下跌之中，這種絕對價格已處於近11年同期低位。由於價格長期的低迷，市場主體情緒悲觀，供過於求的市場認知深入人心，誘發了恐慌性下跌。

“目前雞蛋市場最主要的問題仍是現貨價格持續低迷。”國泰君安期貨研究員劉佳偉表示，這主要與三方面因素有關：其一，禽流感疫情影響雞蛋消費，活禽市場關閉導致淘汰受阻;其二，實際全國蛋雞存欄數據可能比市場看到的數據高;其三，雞蛋期貨自1703合約開始修改交割規則，蛋雞養殖戶參與期貨積極性提高，由於2017年初以來雞蛋現貨行情差，雞蛋價格保險受到養殖戶歡迎，參與保險的養殖戶損失並沒有那麼嚴重，保險補償彌補了部分虧損，蛋雞存欄不會因虧損而快速下降。

值得注意的是，隨着端午節的.臨近，市場備貨需求或會對雞蛋價格形成一定的提振作用。按照往年經驗，端午節前一個月左右，雞蛋現貨一般會出現小幅上漲，節前半個月左右會達到階段性高點。

劉佳偉表示，過去五年，端午節前雞蛋上漲均值在0.4-0.5元/斤，今年現貨基數低，預計上漲0.3元/斤是較爲合理的水平。而中秋節前，雞蛋現貨一般自備貨啓動點上漲1元/斤左右，預計9月雞蛋現貨高點在3.5-3.7元/斤左右，對應期貨盤面高點區間在3800-4000元/500千克左右，4000元/500千克上方不建議追多。另外，從基差來看，目前雞蛋1709合約大幅升水主產區現貨1700元/500千克，升水幅度處於上市以來歷史同期最高水平，高升水也會對期價有所壓制，雞蛋1709合約上漲阻力較大。

王成強表示，上半年雞蛋價格高點大多出現在端午月份。節日需求因素會帶動買興熱情。另外，5月份蛋雞存欄趨向緩慢減少，且臨近入夏，產蛋率也將進入下降週期，對於低價圈波動的現貨而言，反彈勢將應運而生。目前，雞蛋期貨遠月1709、1801合約分別升水現貨65%和67%，暗示去產能背景下，市場看好遠月價格。此外，在國內金融監管趨嚴、去槓桿、去泡沫背景下，農產品季節性抗跌的表現，可能成爲階段性市場的亮點。