關於投資黃金的趨勢

據悉，華安和國泰基金的兩隻黃金ETF主要投資於上海黃金交易所的黃金現貨合約等品種，其中投資於黃金現貨合約的比例不低於基金資產淨值的90%。募集成立後，兩隻黃金ETF都將在上海交易所上市。屆時，投資者可以像買賣股票一樣在二級市場進行交易，每份黃金ETF對應0.01克實金，100份基金即每手對應1克實物黃金。

對於普通投資者而言，黃金ETF打通了證券市場與黃金市場的通道，使證券賬戶中除了股票和債券，從此又多了黃金，實現一個證券賬戶就可以完成跨市場資產配置，最大程度上節約了投資者的交易成本和時間成本，實現平衡資產組合、分散投資組合風險的目標。這能夠吸納各類證券市場投資者，爲黃金市場引入多樣化的參與主體，培育長期穩定的投資力量。

“國內黃金市場目前有紙黃金、黃金T+D、現貨黃金、黃金期貨等產品，有了黃金ETF，投資者在投資黃金時又多了一個投資渠道，機構投資者同樣可以借道黃金ETF參與黃金的投資。”上海某大型券商資深分析師昨日對《國際金融報》記者表示。

金價仍將下行

儘管籌備時間較長，實現了“跨市場、跨監管、跨系統”的創新，不過黃金ETF的確有點“生不逢時”，近期黃金價格的持續下跌，讓黃金ETF基金的前途蒙上陰影。

6月24日，高盛宣佈下調今年和明年的黃金價格預期，預期黃金價格在今年年底爲1300美元/盎司，較此前的預期下降9.4%。預計黃金價格在2014年將降至1050美元/盎司，較此前的預期下降17.3%。“從中期來看，我們預計黃金價格將進一步下滑。”高盛解釋稱，美國經濟前景光明使黃金價格面臨下降的風險。

上週五，國際現貨黃金在收復當日失地後，持穩於1300美元/盎司下方，雖然美元指數在晚間再次上漲，但金價未有明顯下跌。隨着週一早盤觸及1300美元/盎司上方，現貨黃金再次遭受打壓下跌，短線支撐爲前期低點1269美元/盎司。因空頭守住1300美元/盎司，近期現貨黃金或進一步走低。截至北京時間6月24日14時42分，國際現貨黃金報1279.92美元/盎司，下跌16.01美元/盎司，跌幅爲1.24%。

不過，基金經理們仍對黃金ETF充滿希望。華安基金指數投資部總監兼華安黃金易擬任基金經理許之彥認爲，美元上漲、歐美央行維護當前貨幣體系以及機構投資者的資產配置調整，對黃金價格形成負面影響。展望後市，美元上漲態勢已逐步趨緩，歐美央行的持續性貨幣寬鬆政策將延續，中國和印度等亞太國家的黃金投資消費需求旺盛，對金價的提升都有正面促進作用。目前，金價已經接近黃金實際邊際生產成本，投資風險已經大幅釋放。

在黃金市場下行趨勢下，投資者對黃金ETF這個新鮮事物應該如何選擇？

好買基金首席分析師曾令華表示，ETF基金有賴於行業的'表現。因此投資者在選擇黃金ETF基金時，首先要對黃金市場的後市有一個基本的判斷。

“黃金市場是一個比較複雜的市場，有流動性問題還有政治博弈等多種因素牽涉其中。因此，我對黃金後市的判斷並不樂觀。對於個人投資者而言，要先確定自己的投資目標。對於機構投資者而言，儘管可以通過黃金ETF來進行黃金的配置，不過也是以‘盈利’爲目的，如果有風險，應該會在一定程度上回避。”曾令華表示。

某大型券商基金分析師則直言不諱地告訴《國際金融報》記者，現在黃金ETF估計挺難賣。畢竟黃金市場近期是下跌趨勢，對於投資者而言，黃金ETF只是多了一個投資黃金的渠道，並且更加適合證券市場的投資者。

國金證券基金分析師也表示，上週四國際金價跌至兩年半以來新低，建議投資者減少在商品類以及權益類海外資產上的風險敞口。鑑於美國房地產復甦的較大確定性，可關注美國等發達地區房地產行業的REITs基金。

上述分析師還表示：“投資者減少在商品類基金的投資，以黃金作爲投資標的的基金近期風險仍存，可以考慮更爲穩健的投資。”

Wind資訊數據顯示，今年以來，以黃金作爲投資標的的黃金QDII基金一直領跌。截至6月24日，黃金QDII基金的跌幅基本在20%以上。其中，上投摩根全球天然資源基金收益率爲-27.874%。此外，匯添富黃金基金、易方達黃金基金、嘉實黃金以及諾安全球黃金基金的跌幅均超過了20%。