警惕創業板未推出已成政績工程

尚未推出的創業板，已經讓人聞到了變質味道——創業板將成爲政績工程。

對於證監會而言，是爲了獻禮。8月31日，有媒體披露，爲了趕進度，創業板發審委的預審部門最近都在加班加點。業內將創業板發審委最近超強度的工作調侃爲“5+2，白+黑”，即從週一忙到週日，每天早晨忙到晚上。

截至8月14日創業板發審委成立的當天，監管部門共受理了115家企業的創業板發行上市申請。預審部門審覈結束後，要上“部務會”複覈，即檢查該申請文件是否符合上發審會的要求，是否仍有未充分說明的情況等，如無異議則提交發審委。用腳趾頭都能夠猜得到，8月22日才正式成立的創業板發審委要完成如此巨量的工作，會是什麼節奏。

對於地方政府而言，是爲了爭奪上市資源，爲了本地GDP，爲了臉上有光。這從申報創業板的公司就能看得出來端倪。大多數種子公司是從各地發改委、金融辦、上市辦推薦的。雖然沒有指標配額，但數量多寡也是個政績工程。據筆者所知，很多地方政府部門開會、篩選、衝關，忙得不亦樂乎。聽聽廣東揭陽市長的豪言：“重點打造12條‘經濟大船’，培育和形成帶動地方經濟發展的龍頭企業。大力推動一批優質企業儘快上市，力爭經過幾年努力，全市新增20家上A股、50家上創業板的上市公司，形成‘揭陽上市板塊’。”

有什麼奇怪的呢？上不了中小板，能上創業板也是一大政績，只要能上市，只要能融資，就是本地財政的聚寶盆。所以創業板中充斥了存活多年的號稱創新的老公司，他們的財務數據循規蹈矩，要說什麼成長性，卻付之闕如。正如媒體評論，“新能源概念的只有1家——向日葵光能；搞網遊的只有1家，運營‘紅色網遊’的中青寶網，在網遊運營商中連前15名都排不進去；新農業只有一家——做種子的安徽荃銀沾邊；文化創意產業的只有華誼兄弟和江通動畫；至於宋城旅遊，可能歸入商業地產更靠譜；搞連鎖的新服務企業也只有幾家，愛爾眼科、中航健身會、吉峯農機連鎖和好百年家居”。再看看在創業榜單的種子選手，海衆鍋爐，主營工業鍋爐、水煤漿環保鍋爐，於1999年成立；恆順電器主營電力系統發供電設備設計、製造、安裝調試，1998年就已成立；而同大海島，主營的是耐用消費品——服裝面料、鞋材、箱包革、手套革等，1997年就已成立。當然，這些企業有可能採用了什麼新型面料，有可能採用了納米技術。天知道，服裝企業上創業板，聽着更像個笑話。

對於深交所而言，創業板的重要性自不待言，否則在國企爲大的今天，深交所將日漸邊緣化，直到徹底喪失博弈籌碼和話語權。

對於在中小板中扎堆的VC和PE，按理是創業板的功臣，是市場化的先驅，筆者從來認爲風險投資是促進中國資本市場擺脫行政市的重要力量。但從統計數據來看，大多數風險投資有愧於這些稱號，他們更像是搭便車的貪婪者。

9月2日，清科研究中心發佈數據，在證監會公佈的首批105家通過創業板上市初審的企業中，清科ZDB數據庫整理出其中的94家，這94家公司中有38家曾披露獲得過風險投資（VC）或私人股權投資（PE）的資金，有32家獲得一輪投資，6家獲得兩輪投資，1家獲得三輪投資，共計46筆投資。統計數據顯示，2004年前發生投資的`僅有3起，分別是金蝶中間件、朗科科技和新中大等。而2006年以後的投資案例共計34起，分佈比較密集，因此推算平均投資週期僅有2~4年，很多風險資金甚至在創業板上市公司申報之前才匆匆進入。如此送錢的好事，到底誰能得到？有關方面能否給公衆一個交代？

要改變創業板成爲政績工程的局面，重中之重是讓交易所獲得覈准權，而不是上收到證監會。證監會收了本屬於交易所的權力，事實上也就讓交易所放棄了責任，交易所對於上市公司的上市、退市、板塊特色毫無話語權，最大的權利就是停牌或者警告，給頑劣的上市公司以顏色。動輒長期停牌，股民的權利何從保護？背對上證所的交易大廳，一位老資格的市場人士的話讓筆者印象深刻：“自從交易所權力上交後，中國股市再也沒有市場的生存空間了。這是最大的失誤。”

有關方面擔心的是，創業板開戶數太低。據深交所統計，截至8月30日，101家已開展經紀業務的會員現場簽署《風險揭示書》的客戶數量爲2289688人，佔會員申報客戶總數的3。68%，簽約率極低已引起有關部門重視。

一個好的市場自然會吸引投資者，一個糟糕的市場會趕跑投資者。開戶數少不是問題，真正的問題是店主欺行霸市，以次充好。讓各界寄予厚望的創業板，不應重蹈中小板的覆轍。