關於投資的方向與節奏
作為一個經歷了1929年大蕭條又經歷了1987年大崩潰的人,羅伊·紐伯格在其自傳裡有三句話令人印象深刻:“每當股市大幅下跌時,我會變得非常樂觀,因為我覺得它已經把我們將要面臨的貶值都折現進去了”、“我發現很多基金經理並不擅長投資,只不過當他們所在的公司替別人管理大筆資金時,他們湊巧在那裡而已”、“我的經濟學老師說,啟用市場的最重要手段就是資金供給。搞了數十年投資後,回頭看老師的評論,十分正確”。
在投資上,方向是第一位的,節奏是第二位的。方向屬於戰略層面的東西,節奏只是戰術層面的東西。決定投資結果是勝是負、是賺是虧,取決於你的方向判斷正確與否;決定投資賺多少虧多少,才看你的.操作節奏把握得如何。就經濟來說,通脹通縮是方向性問題,至於物價到底是2月份見底還是6月份見底,屬於節奏和細節問題;經濟觸底與否是方向性問題,至於復甦的方式是W型還是V型、復甦的進度如何展開,屬於節奏和細節問題。就股市來說,看多看空是方向性問題,至於某個月份是漲是跌、會漲多少跌多少,哪個行業板塊在某段時間內漲的快漲的慢,則屬於節奏和細節問題。
許多人在考慮投資問題時,往往忽略大的、關注小的,方向的戰略問題都還沒想清楚,就糾纏沉溺於短期內的增減倉節奏和個股板塊轉換的細節中,甚至因為此類細節問題而妨礙大戰略的執行,確是因小失大,只見樹木不見森林。當然,對於那些對大方向早有清晰判斷的人來說,在細節問題上的深究琢磨,是對自己提出更嚴格要求。不僅戰略要求正確,戰術也要多角度進行演練,那是屬於有更高追求的高手了,不在討論之列。普通大眾,甚至相當比例的機構,都是在方向未清的情況下,卻迷失在對節奏追尋上了。
個人的體會是,在方向性問題上不能含糊。它看似簡單,談多了也好像沒什麼創意,其實非常的關鍵,如何反覆討論都不為過。在方向問題上,兩端的轉折點是最緊要的。在轉折點區域,壓力也是最大的,這壓力有市場繼續向上向下所帶來的,也有同行繼續看多看空所帶來的,這時最需要的是咬牙堅持,不為最後一段瘋狂所動。在行情的中段,趨勢是明確的,順趨勢的觀點和力量也是強大的,壓力比較小,守著倉位任趨勢發展即可。這時要鎮之以靜,防止躁動,避免因方向對了而產生自我膨脹,自不量力的在節奏和細節裡挑戰自我,尋找更多的滿足感。譬如在2008年看空做空的方向搞對了,卻忍不住在3000點做反彈;2009年看多做多的方向搞對了,卻忍不住在每次上漲兩三百點後就賣出迴避風險做波段。這樣的高追求,蠻凶險的,一著不慎,就會影響勝負大局,慎之慎之!鄙人痛定思痛後的一點小感悟,希望有所益助。
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