淺談VC會選擇什麼樣的項目進行投資
市場上不是所有的項目都適合VC機構來投資,我們可以看到有非常多很掙錢的生意,如果你有能力做一個掙錢的生意,或者說能夠做一家相對有成長性的,比較有生命力的企業,是非常好的事情。能不能拿到VC的投資,並不是項目是否優秀的標準。實際上從我們的角度來看,只有非常少的一類項目適合股權投資。VC投的是早期創業公司的股權,這種資產是沒辦法在公開市場上直接變現的,VC們其實要賭的,是這個項目在未來不算太長的時間裏能夠成長到足夠大的體量,或者是獨立上市,或者是被大公司併購,這是VC投資項目的最合理的兩條退出路徑。
從這個角度來看, VC投資的重要標準是有兩個。
第一,這個企業一定要具有足夠高的成長性和足夠高的天花板。這個沒有非常明確的定義標準,但是在行業內大家會有一些共識。例如我們現在看到的一些最火爆的市場,像今年比較火的兩個共享單車的案子,原因是我們看到大概有幾千萬人出行的需求要被滿足,尤其是短途的在五百米公里之內的需求,這是一個足夠大的市場。前兩年比較火的互聯網金融的市場,也是比較直觀的大市場。
從國家政策角度來講,金融的准入門檻降低了,有很多以前只有銀行做的事情,現在可以由互聯網公司來做,這是一個幾萬億的市場。也有一些相對沒那麼直觀的市場,不太容易形成共識的賽道,比方說線下連鎖型的企業,或者餐飲企業,當聽到說面對幾萬億的餐飲市場的`時候,我心裏會打一個折扣。原因是這類型的企業,當把它的用戶的品位,用戶的收入,還有用戶的客羣,用戶的地理位置等要素做切分之後,你會發現每一個格子裏面的市場,實際上並沒有想象中的那麼大。
另外是基於我個人經驗進行的總結——這個市場裏總共能夠掙到的錢,我認爲比較黃金的判斷是一百個億。通常情況下某一類的項目,面對的市場小於一百個億的時候,考慮到競爭,可能還有效率提升造成的價格下降等問題,最終一個公司的收入也就是幾個億的規模,也不會是巨大的市場。因此通常小於100億市場的案子,在我心裏會歸爲小市場的類別。
第二個標準,我們希望找到是大的賽道的具有顛覆性能力的團隊,這個其實是工作過程中相對比較難以做判斷的一部分,也是我們會花很長時間去思考的一個部分。
具有顛覆性思維的團隊,首先要有相對比較深的對於行業的思考。能夠建立比較高的大局觀,提出超越同時代的其他人的解決方案。
拿今年比較火的共享租車的項目來說,自行車存在了一百多年了,包括過去常見的有固定樁位的租車的行爲也出現了很久。但是當投資人看到,Mobike通過抵押和租賃利用手機,改變大家擁有自行車的方式,把自己擁有變成了借車,再聯想到說它面對的是一個巨大的出行市場,你就會覺得,這是一個性感到極致的項目。
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