股票財務分析怎麼看

新入市的股民往往對技術分析比較感興趣，對股票的財務分析知之甚少。而股票的財務分析無論是短線還是長線都有一定的參考作用。以下是小編爲您整理的股票財務報表分析內容，希望能幫到你。

　　個股的基本面

個股基本面指的就是這支個股最真實的本質如何?值不值得投資?買了會不會變成壁紙?換句話說，在個股的基本面部分，要研究的內容包括這家公司賺的錢多不多?過去的營運績效如何?未來展望好不好?頭家或經營團隊的經營能力強不強?以及這家公司的財務有沒有問題?

財務報表的內容大致可以分爲四大部分?資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表。透過這些報表，你就可以簡單地瞭解一個公司究竟賺不賺錢?值不值得投資?財務報表可以讓我們知道個股這些詳細的獲利情況、經營能力，甚至是股利的分發。

財務報表雖然內容很豐富，但是非專業的投資人要從財務報表中分析個股的基本面並不容易。不過投資人還是可以從個股的獲利性、成長性、經營能力、安全性四大方向來檢視一個公司的投資價值。

只要注意觀察以下幾個主要的指標，就可以對一個公司的財務體質一目瞭然。

■獲利性指標?每股盈餘(EPS)

每股盈餘(earnings per share)=稅後純益÷發行股數

◎解釋名詞?稅後純益、發行股數

稅後純益就是公司年度賺來的錢，扣除應繳的所得稅後所剩下的獲利。發行股數與公司的資本額息息相關，由於法令規定公開發行公司股票的每股面額爲10元，所以發行股數與資本額兩者的公式如下?

公司資本額=發行股數×10

要看一個公司賺不賺錢，最簡單的指標就是看每股盈餘，這是指公司經過一年(或一季)的經營之後，每一股可以賺到的金額，金額愈高代表這家公司的獲利能力愈好，反之則代表公司的獲利能力愈差。這個數字可以在財務報表中的「損益表」中找到。

　　每股盈餘揭露投資報酬

每股盈餘有什麼重要性?爲什麼是觀察財報的第一指標?

每股盈餘愈高就象徵這家公司愈會賺錢，將來能夠分給股東的股利(投資報酬)也就愈多。投資報酬一旦升高，自然會吸引更多的投資人買這家公司的股票，股價因此就會上漲。

舉例來說，華碩上市的前兩年每股盈餘都維持在30元左右，創下證券市場的最高紀錄，而公司方面只拿出每年每股賺錢的一半(即15元)分發給股東，就使股價飆到890多元的天價，其它每股盈餘2、3元的公司，最多也只會配個2、3元的股利，股價相對漲幅當然較小。

每股盈餘這麼重要，投資人要如何使用這個利器來選股?

原則上要選每股盈餘高的公司來投資，不過還要注意以下幾個重點，纔不會吃虧。

1.以本益比(=股價÷每股盈餘)的高低配合選股，纔不會買到超漲的個股。

2.近5年來這家公司的每股盈餘，是否都維持一定的水平。

3.與同業相比，這家公司的每股盈餘是排在前幾名、還是倒數後幾名。

4.業外收益高的公司，創造出來的每股盈餘也高，但卻不是最真實的本業獲利。

5.每股盈餘雖然不高，但是公司未來的前景不錯的公司仍值得投資。

由上面幾點可以看出，光靠每股盈餘來選股是不夠的，所以還要再看下一個檢視個股獲利性的財務指標──純益率。

■獲利性指標?純益率

純益率=稅後純益÷銷貨淨額

◎解釋名詞?銷貨淨額

銷貨淨額也有人稱它爲營業收入淨額，投資人要注意的是這項營業收入不包括業外收入，公式如下?

銷貨淨額=營業收入金額-銷貨退回金額

要評估一家公司的獲利能力有多高，就要看這家公司的「純益率」，也有人稱它爲「盈利率」。這個數字是指稅後純益佔本業營收淨額的比值，比率愈高愈好。稅後純益與銷貨淨額的`數字，可以在損益表中找到。投資人可以自行計算純益率，也可以在Smart投資總覽等出版品中，查到計算好的數字。

　　純益率展現賺錢能力

純益率是個百分比例，但是它可以看出什麼?對選股有什麼幫助呢?

純益率很少被投資人提到，但是股市的研究員卻把它看得非常重要，因爲從純益率身上可以看出這家公司真正本業的獲利能力，數值愈高表示公司愈會賺錢。

以上半年每股盈餘達6.06元的錸德爲例，上半年的純益率高達36.6%，相當於錸德每做100元生意，就可以淨賺36.6元，的確稱得上是很會賺錢的公司，難怪股價漲幅超過兩倍。

純益率這麼重要，但是到底多少的數字纔是高獲利率?多少數字纔是獲利不佳?要如何運用純益率選股呢?

利潤程度，同產業比一比

由於各行各業的產值、各公司的產能、產品的價格都不相同，所以純益率的高低值沒有一定的標準。不同產業的各個公司應該有不同的比較標準，例如做電子的公司和做塑料的公司純益率就有所不同;即使同樣是做電子產業，其中光盤業與筆記型計算器業，兩種電子產業的純益率也有高低之分，而從純益率身上可以看出?這家公司從事的產業是不是利潤高的產業。

除了各行業的純益率不同之外，位居產業龍頭的公司，它們的純益率通常比同業高。投資人可以到書局或便利商店買到Smart投資總覽，找出想要投資的產業相關個股，就可以從同業用平均值看出這家公司的純益率，在同業間是偏高還是偏低?以便做爲選股的依據。

■成長性指標?營收成長率、盈餘成長率

◎解釋名詞?營收成長率、盈餘成長率

營收成長率的比較項目包括年度營收成長率、季營收成長率、單月營收成長率，投資人可以在財務報表內的損益表中找到營收、盈餘數字。其計算公式如下?

年度營收成長率=(本年度營收 - 前一年度營收)/前一年度營收×100%

盈餘成長率的比較項目包括年度盈餘成長率、季盈餘成長率。各項計算公式爲?

年度盈餘成長率=(本年度盈餘 - 前一年度盈餘)/前一年度盈餘×100%

要看公司獲利的成長性好不好，就要看營收成長率、盈餘成長率兩項指標。前者是指營收比前一時期成長的幅度，後者是指盈餘比前一時期成長的幅度，用這兩者一起檢視這家公司，就可以知道公司的營運成長了多少。

Tips?計算注意事項

計算營收成長率時，所選定的營收金額是指公司的總營收，也就是包括本業收入及業外收入;計算盈餘成長率時，所選定的盈餘項目是指公司的稅前純益，也就是未扣除所得稅的獲利。

雖然營收、盈餘是過去的數字，但是藉由公式的計算，可以把這些營收成長率及盈餘成長率的變化推演成趨勢，用來觀察公司在這個時期的經營表現，看看它們是否創下新高紀錄、或比上一時期是否有顯著的進步。

　　營收忽高忽低不是好現象

如果看到一家公司的營收、盈餘成長率忽高、忽低，代表這家公司營運狀況不太穩定，此時最好多留意報紙上的新聞或請教證券專家，把它們營收成長的波動原因搞清楚，然後就可以由此推論這家公司?未來是否會繼續創出營運佳績，如果答案是肯定的，就加碼買進這家公司的股票;如果答案是否定的，就賣出手上的股票。

營收成長率與盈餘成長率兩者有何關係?如果一個正成長、一個負成長，投資人該如何解讀呢?一個公司最理想的情況當然是營收、盈餘都同步成長，從兩者的關係可以看出產業是否持續成長。我們以上半年產業表現很好的光盤業──精碟，以及產業表現不佳的華通，來比較一下。

由於光盤業的產業榮景不衰，所以使得同業及精碟的營收成長率不斷創新高。另外，精碟的盈餘成長率也有很好的表現，代表光盤業並沒有因爲產能增加而出現產業的獲利率衰退等問題。

反觀製造印刷電路板的華通，前三季的營收成長率雖然還是正成長，尤其是去年第四季營收成長率達47%，但是盈餘成長率卻呈現-38.3%的衰退數字，代表印刷電路板的業界殺價競爭非常激烈，大家都以低價出貨搶佔市場，使得這個產業的獲利率不斷下降，市況已經逐漸步入不景氣，投資人買進這種產業的股票要特別小心。

■經營效率指標?存貨週轉率、應收帳款週轉率

存貨週轉率=營業成本÷存貨

應收帳款週轉率=營業淨額÷應收款項淨額

◎解釋名辭: 存貨、應收帳款

存貨是指公司的產品經過一段期間(季或年)的銷售之後，剩下還沒有賣掉的貨品。除此之外，存貨還包括公司所有進料但還沒有組裝成產品的零組件或原料。應收帳款是指客戶買了這家公司的產品，還沒有付錢的金額。

Tips?週轉率代表「次」

投資人不要聽到存貨週轉率及應收帳款週轉率的「率」字，就以爲它們的單位是百分比(%)，實際上這兩個週轉率的單位是「次」。

存貨及應收帳款都是這家公司應該變成實質「獲利」，卻因爲銷不出去或客戶因故未付款纔沒有變現的項目，所以雖然列在資產負債表中的「資產」，但是卻應該愈少愈好。

判斷一個公司的經營效率最常用的指標就是存貨週轉率、應收帳款週轉率。舉例來說，甲公司上半年的營業成本是400元、存貨金額是20元、營業淨額600元、應收帳款100元，計算出來的存貨週轉率爲20，應收帳款週轉率爲6。代表的意義是?公司平均每花20元的成本纔會發生1元的存貨、平均每做6元的生意纔會發生1元的應收帳款。

投資人要計算這兩項數據時，可以在財報中的損益表找到營業成本及營業淨額，在財報中的資產負債表找到存貨及應收款項淨額。

不是看公司獲利就好了嗎?爲什麼還要看週轉率?

這是因爲各公司的經營能力不同，當你挑到幾個獲利性、成長性都不相上下的個股時，你最好繼續比較這些公司的經營效率強不強。因爲經營效率愈好，代表這家公司的企業競爭力愈強，愈能在產業景氣好的時候，爲股東賺到比別人更多的錢，也會比別人更平穩渡過景氣蕭條時期。

　　存貨、應收帳款週轉率運用3原則

原則上，這兩項週轉率的數據都是愈高愈好，但是各產業的經營情況不同，所以沒有一定的標準可言，投資人分析時要注意以下的觀察及運用重點?

1.存貨週轉率低的公司有時不見得是產品銷不出去，而是公司刻意囤積原料或零組件，以免日後價格上漲，徒增營運成本壓力。所以研究存貨週轉率時，最好考慮原料產業的景氣變化情形。

2.如果這家公司的客戶都是知名的國際大廠，如IBM、康柏等國際債信都相當優異的公司，他們所開立應付款的期限可能比較長，所以這家公司在應收帳款的部分就可能比其它的公司還高，但卻不需過分憂慮。

3.投資人可以把同產業的公司放在一起比較，就可以看出誰的經營效率較高，例如同樣做筆記型計算器以及都是高股價的華碩、廣達。

不過，這部分的數據，必須從公司財報數據上查閱，一般市場上的投資總覽並未列出。因此，想真正瞭解一個公司的經營績效如何，投資人可就要自己做功課了。