投資中常見的錯誤習慣
投資從長遠來說,是一項比誰犯錯少的遊戲,而不是一項比誰的智商高的遊戲。 現代研究發現,“生活習慣”是決定一個人健康的主要因素。同樣,投資也如此,“投資習慣"就是長期投資生涯中最重要的素質。投機,特別是過度投機,一個人某時期可以憑藉某時的運氣、聽了某消息、判斷對了某時的市場走向等等在市場上賺了很多錢,但是隻要這種行爲不能成爲“習慣”,那麼長遠來說,這種賺錢的模式並不能持續,市場的“零和遊戲”本質和一定會讓沒有投資習慣的人把賺來的錢吐回去。投資中,最痛苦的事情莫過於不斷要轉換投資習慣了。
養成良好的投資習慣中最重要的是要避免一些錯誤的觀念,並持之以恆地堅持下去。這裏列舉一些常見的錯誤投資觀念導致的錯誤習慣,各位可以自我檢討一下以共勉。也歡迎各位添加、完善。
1.總是以短期股價的'漲跌來決定、判斷投資思考。
巴菲特講過這麼一句話:“如果股價能被華爾街‘野獸’影響,讓那些最神經質、最貪婪或最沮喪的人獲利,那就很難說市場的定價總是合理的。事實上,市價經常是沒有理性的”。
我們的整個行業——基金經理人、機構投資者、以及形形色色的個人投資者——大多都是價格近視眼。如果某個股票價格上漲,我們會理所當然地推測會有什麼好事情發生;如果價格下跌,我們又會想有什麼壞事發生,並且據此行動。
這真是一個糟糕的投資習慣,而且又被另一件事加劇了,那就是:評價股價在短期的表現。巴菲特會說,我們不僅依靠錯誤的事情(價格),而且當我們不喜歡自己所看到的一切時,我們過於頻繁地查詢股價,並且出售過快。正是這種思考方式,使得一些人每天都要查看股價或跟市場相比。
一項用1200個公司的統計研究,試圖找到決定股價與經營業績之間關係的密切程度:
。持有股票3年,二者關係的密切度爲0.131-0.360( 0.36的關係是指價格變化的36%可以由經營業績變化解釋);
。持有股票5年,二者的關係爲0.374到0.599;
。持有10年,二者的關係上升到0.593-0.695;
。對於整個18年來說,二者的關係是0.688——非常有意義的關係!
上面的統計研究證實了巴菲特的觀點:一家好公司最終會產生強勁的價格,只要時間足夠長。然而,他又告誡說,把業績轉化成股價既“不對等”,又“不可預測”。巴菲特說:“雖然長期看,市場價格會相當貼近地遵循公司價值,但在某一年中,二者的關係可能會發生反覆的變化。……進一步說,公司的成功得到確認的速度並不那麼重要,只要公司的內在價值一直在以令人滿意地速度上升,……事實上,(市場)晚點認識到公司的成功是有好處的,這樣我們就有機會以有力的價格購買更多的好東西。”(未完待續)
2. 貼標籤式的“價值投資”
一些人也許是思維習慣和本身世界觀的問題,總愛非此及彼,以偏概全。以爲世界上只有一個對的,其他都是錯的。經常聽到這樣的話:只有……幾隻股有投資價值,其他都是投機。他們忘了自然界生物物種多樣性的道理:儘管人是最高級的生物,但自然界其他物種也是優勝劣汰長期演化成的自然界物種,它們不但有生存權,可能更有我們人類不知的快樂和幸福。同樣,對於“價值投資”,本來就不是刻板的,而是在不同情況下多種體現形式,但還一些人很喜歡貼標籤,以自己認爲的公司就是價值投資,和他們不一樣的的,都是投機,應“大力批判”。
對此,我想推薦王亞偉先生迴應一些媒體和投資人指責的談話,作爲對那種唯我獨尊式的投資人的警醒。
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