紅木傢俱投資分析

大紅酸枝升值快

大紅酸枝進入升值“快車道”，短短几個月內成品傢俱漲幅高達40%-50%；越來越受到收藏愛好者追捧，成爲藝術品投資“新貴”。

紅木傢俱：大紅酸枝性價比高大紅酸枝進入升值“快車道”。記者昨天從“第二屆廣東民間工藝博覽會”發佈會獲悉，新的CITES公約於今年6月正式實施，其中大紅酸枝被列入國際二級重點保護野生植物，屬於限制進出口的瀕危樹種，市場上該原料身份突然飈升，再加上主要原料供應地越南對紅木出口提稅200%等因素影響，大紅酸枝傢俱和木雕擺件均開始進入升值快車道。

“今年6月前，老撾大紅酸枝小料的原材料價格約爲3萬-5萬元/噸，到7月底8月初，在福建仙遊，已經漲到5萬-7萬元/噸。”資深紅木傢俱收藏家姚健材舉例告訴記者，在成品方面，7、8月由於原料漲價尚未完全傳導到成品，成品漲幅僅有10-20%左右，但市場已預計到該類產品未來將會大漲，一時受到哄搶，滿街盡是打包運輸貨品。據姚健材稱，到了8-9月，漲價潮真正席捲到傢俱成品，漲幅高達40-50%。

據悉，現國內很多口岸包括深圳和廣西等地，大紅酸枝原材料基本已經不能進口，只有在原材料商裏找好的存貨。

記者昨天獲悉，經過三個月強勁飆漲，目前，大紅酸枝原材料價格漲勢趨平緩，成品傢俱銷售也迴歸平靜。“短短2-3個月的高漲行情之後，相關產品確實有待市場消化。”姚健材認爲，雖然近期大紅酸枝價格大幅度提升，但大紅酸枝的價值仍被“低估”，相比其他同等級名貴靚木而言，尚屬價格低位段。“紫檀早在清代已是御用木材，其身份尊貴，價格高昂顯得理所當然，但與黃花梨同屬頂級靚木的大紅酸枝價格被大大‘低估’則不合理。”

業內人士指出，在2000年，海南黃花梨也只是與大紅酸枝的價格不相上下。如今，隨着海南黃花梨的資源枯竭，一椅難求，連帶着越南黃花梨也大幅飆升。“我認爲大紅酸的升值空間巨大。”該人士建議，與黃花梨同屬頂級靚木的大紅酸枝價格目前仍屬被大大“低估”波段，正是“趁低吸納”最佳時機。

大紅酸枝，下一個海南黃花梨

目前爲止，大料的大紅酸枝價格翻了一倍以上。今年四五月，原來還只是35萬元左右的傢俱，如今要買到70多萬！但即使是這樣，人們對大紅酸枝的狂熱還是有增無減。近期，大紅酸枝漲價是中國木材市場最爲熱門的話題。與此同時，大紅酸枝傢俱新一波漲價“風暴”正在醞釀。

珍貴，清代三大貢木之一

大紅酸枝木是一種上好的木材原料，素有老紅木之稱。主要產於東南亞一帶，又以老撾紅酸枝最爲珍貴。現在市面上的也大都是老撾紅酸枝。老撾紅酸枝產量較大，樹種的生長期短，故被廣泛應用於器具和古典傢俱的製作，深得廣大消費者和收藏家的喜愛。老撾紅酸枝的木質與顏色與紫檀相似，顏色呈紫紅色，木質堅硬，比重較大，放入水中立刻下沉。但老撾紅酸枝與其他紅酸枝木的區別在於其特有的黑色縱條狀的美麗花紋。有時還可見到如降香黃檀那樣的鬼臉花紋。

我國大量使用紅酸枝木的歷史可以追溯到清朝。在清朝中期，由於紫檀木與黃花梨木的大量缺乏，日漸難求，政府派人到東南亞一帶收購木材，這時發現了木質顏色與紫檀木相似的紅酸枝木。於是大量採購紅酸枝木以代替紫檀與黃花梨木的應用。因此，在清朝，紅酸枝木與小葉紫檀和黃花梨木並稱宮廷御用的“三大貢木”。

稀缺，賣一件少一件

今年新發布的《瀕危野生動植物種國際貿易公約》將大紅酸枝等7種木材列爲瀕危物種，被限制進口。由於緬甸、老撾等產地國對出口大紅酸枝的政策收緊，加之《公約》的施行，如此“連打帶控”的強硬手段，導致大紅酸枝進入中國市場的數量大幅度減少，國內市場貨源頻頻告急。如此，一旦原材料貨源緊缺，勢必導致價格還將上漲。

大紅酸枝會步黃花梨後塵嗎

近來，大紅酸枝正經歷一輪漲價熱潮，特別是隨着最新修訂的'《瀕危野生動植物國際貿易公約》的正式生效，紅木市場更是反應激烈。記者多方採訪的信息顯示，大紅酸枝木材的平均漲幅高達80%。

大紅酸枝會步越南黃花梨的後塵嗎？有業內人士認爲可能性不大，畢竟大紅酸枝還有可替代的木材，如微凹黃檀，但大紅酸枝以後肯定會面臨原料稀缺、管制更嚴格的局面。

因此，有商家直言，按照現在的情形，可以預見大紅酸枝勢必會成爲“高端紅木的主流”，有存料的商家不再大批量製作成品傢俱，因爲如果算上木材、製作成本，以現在的成品價位，並不划算，甚至不如直接銷售原料。所以，有商家已經轉型做木材商。

紅木行情看漲擇替代木材勢在必行

逝去的2013年，對於紅木從業者而言，堪稱百感交集之年。大紅酸枝等被列爲瀕危樹種後，一石激起千層浪，使得紅木成爲收藏界熱點話題。2014年，紅木市場又將呈現何種態勢？紅木傢俱企業應開發何種可替代的材料來製作傢俱，消費者在收藏傢俱時又要遵循何種原則？針對這一系列全行業頗爲關注的問題，筆者在紅星美凱龍北沙灘店對話了北京留雨軒古典傢俱總經理劉青江。

紅木原材料價格進一步上漲

2013年6月12日實施的新《瀕危野生動植物種國際貿易公約》，造成國內一些紅木價格節節攀升，海關對交趾黃檀、中美洲黃檀、微凹黃檀、伯利茲黃檀和盧氏黑黃檀等木種的收緊，不僅影響了這些木種進口的難度，成品傢俱也隨之大幅漲價。

事實上，紅木原材料暴漲已不是什麼新鮮事。劉青江說，2006年至2007年是價格瘋漲的一年，2005年黃花梨、紫檀木價格每噸在10萬元至20萬元間，2007年8月，黃花梨達到每噸250萬元至270萬元，紫檀超過每噸70萬元至80萬元。

綜觀2013年，特別是大紅酸枝(交趾黃檀)在短時間內，整體漲幅達120%左右，由此造成2013年紅木市場整體呈現“淡季不淡、旺季不旺”這一特點。“淡季不淡”是消費者知道大紅酸枝等要在2013年6月12日被列爲瀕危樹種，大量購入收藏，即便此間企業對傢俱價格有所上調，但並不影響其購買慾望，原因是害怕再不買就錯過機會了，從而造成“淡季不淡”；至於在2013年9、10月，由於淡季市場消費過猛，此時紅酸枝原材料漲價後迫使企業不得不再一次對傢俱進行調價，提價後，使得原本在6至8月購買了傢俱的消費者以及新加入的消費者開始了不同程度的持幣觀望。

一則公約引爆了整個紅木市場。2013年5月以來，廣東海關曾查處了價值30多億元的違規進口木材，可見對進口木材管控越收越緊。劉青江援引來自中國木材與木製品流通協會紅木流通專業委員會發布的《2013年三季度中國紅木進口形勢分析報告》顯示，2013年東南亞、南亞、大洋洲部分國家紅木進口額約佔進口總額的68%，該報告分析稱，隨着南洋地區的老撾、緬甸、越南等國家相繼宣佈或計劃禁止其原木出口，這將會推高紅木原材料的價格，至於到何時平緩，有待於市場的進一步發展。

選擇可替代的木材勢在必行

當前名貴木材的狀況是：黃花梨一木難求、小葉紫檀極其稀少、大紅酸枝已出現稀缺。面對這種狀況，劉青江認爲，紅木企業家們一方面需要承擔傢俱製作、維護成本的增加；另一方面還要將部分資金投入在用於提高傢俱品質與工藝上。從而引發“麪粉貴過麪包”，成爲目前紅木傢俱市場的一大怪象。

隨着大紅酸枝價格一路攀升，也帶動了其他木種的漲價。劉青江分析，這種現象就好比以前小葉紫檀在禁關之後，其他比小葉紫檀便宜的木種身價就跟着水漲船高。他說，好的材料存世量愈來愈少，企業今後的發展方向就是要尋找能夠滿足客戶需求，同時又能有市場效益的代替材種。因此在選擇替代木材上，要考慮到穩定性、油性、比重以及存世量等多方面，這就要考驗企業家的眼光，選擇的替代木材能否領先一步，先一輪搶佔市場的先機，爲企業未來的發展打好基礎。

紅酸枝過後，誰將是下一匹黑馬？在這些材料中，劉青江看好花梨木(大果紫檀)，其量大、性價比也相對高，目前酸枝進貨渠道收緊，非洲花梨又因爲還沒開關，也無貨可入。

“花梨木紋理華美如行雲流水，料大且存量很大，足夠市場消化好多年，適合做明式傢俱。再加上其歷史地位，受歡迎不言而喻。”劉青江說，花梨木是一種比較老的紅木，歷代也都有人使用，大多數行家、買家在心理層面上卻很容易接納它，必將形成大趨勢。目前均價每噸2.8萬元至3.5萬元，他預測，在未來兩年內，花梨木至少漲價兩倍以上。

建言消費者購買精品傢俱

隨着3月銷售旺季腳步的臨近，北京紅木市場也掀起了一股購買熱潮，以老撾酸枝交趾黃檀、花梨木、微凹黃檀爲主的紅木材料價格開始漲價，從而帶動紅木傢俱價格也在上漲。

在紅星美凱龍留雨軒會館選購紅木傢俱的消費者說，非常喜歡紅木傢俱，買來使用的同時，也希望這些傢俱能具有投資價值。“手上的錢存銀行貶值，買房子限購，買股票不放心，買傢俱擺在那，跑不了。”

對此，劉青江表示，消費者之所以選購高檔紅木傢俱，一方面是近幾年行情看漲；另外紅木傢俱因爲其原材料的稀缺性，價格下跌的可能性不大，在高通脹力下是保值增值的手段。

那麼，如何購買和投資收藏紅木傢俱呢？劉青江友情提醒廣大消費者在購藏紅木傢俱時，一定要到正規傢俱賣場去購買，要兼顧傢俱的型、材、藝、韻，既不要圖便宜，也不要認爲越貴越好，而要認準質量，認準工藝，買有藝術水準的精品傢俱。

傢俱行業投資有利逆勢擴張

傢俱消費的中長期決定因素爲居民收入，短期則受制於房地產銷售增速。

未來五年中國傢俱行業仍處於成長中期，2012年受房地產銷售影響增速低於潛在增長率。傢俱消費佔收入比重將由目前的0.5%上升到2020年的1%，未來五年的複合增長率爲22%-24%。短期看，2012年房地產銷售增幅在5%以內，2011-2012年房地產銷售低增速的疊加效應將會拉低傢俱消費增速，至18%-20%區間。

國際比較來看，高度發達國家、中等發達國家、發展中國家的人均傢俱消費額分化明顯。從中國情況看，近10年居民收入的快速增長帶動傢俱消費複合增長率達到27.5%，進入成長中期;迴歸分析表明兩者在中長期存在顯着的線性關係。而房地產銷售增速對傢俱消費的影響力度，則依傢俱行業所處的發展週期不同而有所分化，房地產對發達國家傢俱消費影響顯着;而對處於成長中期的中國傢俱行業影響幅度相對較小。

行業調整，有利於逆勢擴張及渠道下沉的品牌企業。傢俱消費已呈現明顯的消費升級趨勢，爲品牌傢俱的成長創造了巨大空間。行業調整期，經銷商的檔次定位不斷提高，無品牌和品牌力低的廠商招商難度加大;而品牌傢俱企業則有充足的資源和資金進行渠道擴張。另外，未限購城市的房地產銷售增速保持相對穩定，渠道下沉較爲成功的中檔定位企業將能有效的分散風險，表現相對突出。

投資策略及重點公司。2012年行業整體增速爲18%-20%，低於其潛在增長率，我們給予“中性”投資評級。但是看好兩類品牌企業：具備逆勢擴張能力的以及渠道下沉較爲成功的品牌企業。重點公司推薦美克股份和索菲亞。美克股份爲高端化產品運營商，積極打造產業鏈一體化經驗模式，品牌建設和渠道建設取得良好進展。索菲亞以定製化、服務升級爲主打概念，適應當前消費升級和中小戶型興起的趨勢，發展勢頭良好。給予美克股份和索菲亞“推薦”的投資評級。

投資紅木傢俱機會仍存

我有買過密度板傢俱的經歷，那時是1998年的事，不保值且有甲醛味道。當流行變成過時，剩下的只是拋棄。我開始關注，更是價格上不封頂，是稀世珍寶。我想說的一般消費者，都是屬於第三類，保值消費，買當代生產的紅木傢俱就可以了。就是用名貴木材如非洲花梨、酸枝木加工的紅木傢俱，也是不錯的選擇，選對材料，選對形制，選對工藝，仍然有升值空間。當然有實力，還是可以選擇前兩類作爲投資，升值幅度肯定超過普通投資的回報，印度、泰國都禁止紅木出口，老紫檀老紅木越來越稀缺，升值確定無疑。選擇紅木傢俱，沒有“達芬奇”亂碼，不會一文不值，材料是進口的，純粹中國製造，信不信由你，反正我相信。

把紅木作爲投資品，現在仍有機會，是升值空間的大小和升值速度的問題。首先應作爲高檔耐用保值消費品來使用，先享受起來。不過考慮投資，紅木傢俱到了我們手上，要想轉手是有一定難度的，變現是困難的，除非達到拍賣級的。只有通過專門從事紅木傢俱買賣的中間商，他們有信息，有渠道，有市場，有客戶，在轉手中賺大錢。有了這樣的理念，你選擇紅木傢俱時就很淡定從容，有一個清醒的認識，作出正確的選擇。